期权的交易策略 ppt课件.ppt

期权的交易策略期权的交易策略一、期权与基础资产的基本组合二、价差组合三、跨式组合期权的交易策略期权与基础资产的组合也称作合成期权,指把一个商品的头寸和一个期权头寸结合起来,可以形成一种与之等价的另一种期权的情况。主要包括以下四种:资产期权合成期权买进一个期货+买进一个看跌期权=买进一个看涨期权卖出一个期货+买进看涨期权=买进一个看跌期权买进一个期货+卖出一个看涨期权=卖出看跌期权卖出一个期货+卖出一个看跌期权=卖出一个看涨期权期权的交易策略定义:指投资者同时买进一个期货和买进一个看跌期权所形成的组合。策略要点:限制期货价格下跌带来的损失,同时希望在期货上涨时获利。图1E(+)资产+EE(+)看跌期权(+)看涨期权右图中横轴代表资产价格,纵轴度量收益,E为协定价格,(+)代表多头,:购买看跌期权:(+1,+1)(-1,0)相加净结果:(0,+1)期权的交易策略假如某人估计马克价格会上涨,因此他买进一个标准马克期货合约,,为了限制马克价格下跌带来的损失,,,2份合约的规模都是125,000马克。分析::*125,000=1,,,则期货资产收益1,250,同时看跌期权放弃行权,损失为付出的期权费1,250,,投资者收支相抵,。随着马克价格上涨,投资者收益也随之上涨。,期货资产损失1,250,看跌期权不执行,损失期权费1,250,,,,期货损失1,250,但是看跌期权行权,,看跌期权收益1250,二者相互冲抵,是得损失维持在2500水平上。总结:当投资者购买一份期货资产和一份看跌期权时,其最大损失是有限的,最大收益是无限的,组合的效果相当于一份看涨期权。,合成买进看涨期权收益汇率2500+二、合成买进看跌期权●定义:指投资者同时卖出一个期货资产和买进一个看涨期权所形成的组合。●策略要点:预测期货的市场价格将要下跌,希望在期货市场价格下跌时获利,同时限制市场价格上涨带来的损失。(—)资产E+EE(+)看涨期权(+),买进看涨期权,运用期权算术有:卖出资产:(-1,-1)买进看涨期权:(0,+1)净相加结果:(-1,0)例子:加入某人估计马克价格会下跌,他卖出一个标准马克期货合约,,同时为了限制马克价格上升带来的损失,买进一个看涨期权,,,2份合约的规模都为125,000马克。分析::*125,000=2500美元。,,期货资产收益1250美元,看涨期权放弃行权,损失期权费1250美元,,投资者收支相抵,随着马克价格的继续下降,,看涨期权不行权,损失期权费2500美元,期货资产收益1250美元,则合计损失为1250美元,随着马克价格继续上升,看涨期权行权,,期货损失1250美元,同时看涨期权收益1250美元,二者相互抵消,是的投资者的损失保持在1250美元。总结:投资者卖出一份资产,买进一份看涨期权,使得其最大损失保持在有限水平,随着资产价格的下降,收益无限增加,+损益汇率2500(—)、:指投资者同时买进一个期货资产和卖出一个看涨期权所形成的组合。:投资者预测到期货的市场价格会比较稳定或者稍有上升,希望通过卖出看涨期权来获取期权费的收入,或者弥补市场价格下跌的时候带来的损失。