公司理财总结..docx

公司理财期末复****整理(按题型) 选择题: 15 道题( 20 分) 名词解释: 4 道题( 20 分) 简答题: 2 道题( 20 分) 计算题: 4 道题( 40 分) 一、选择题 1. 时间价值: (1 )单利计算: (2 )复利计算: FV= PV × (1+r) T 72 法则:价值翻一倍的年限大致等于 72 除以年利率计息次数: 11??????????? mm APR EAR ( EAR 为实际年利率:每年进行一次计息时的对应利(息)率; APR 为年度百分率) (3 )年金计算: 年金现值: ????????? Tr r CPV)1( 11 ;年金终值: (期末年金)增长型年金现值的计算公式为: ????????????????????? Tr ggr C PV1 11 (期末年金)增长型年金终值的计算公式为: 投资回收系数: 1)r1( r) r(1 PV C n n????基金年存系数: 1)r1( rFV C n???(这两个公式是用年金现值和年金终值推导而来) (4 )等额本金与等额本息的两种还款方式累计利息方面:等额本金< 等额本息,在考虑了时间价值后,哪一种方式所付出的利息都是相同的(杜惠芬 P59 ) 【例题】?r和t 都大于 0 ,终值利率因子 FVIF(r,t) 永远都大于 ?如果 r和t 都大于 0 ,现值利率因子 PVIF(r,t) 永远都大于 ?对于既定的 r和t, PVIF(r,t) 是 FVIF(r,t) 2. 常用的比率: (1 )资产负债率= 负债/ 资产(2 )负债权益比= 负债/ 权益(3 )利息倍数=EBIT/ 利息(4 )资产收益率=ROA= 净利润/ 总资产(5 )权益收益率=ROE= 净利润/ 总权益; ROA=ROE* (权益/ 资产) 与可持续增长率(1) EFN 的计算=( PM 为销售利润率; d 为股利支付率) rt PV FV ???(1 ) 1 T C r FV r ? ?? ?? ??(1 ) 1 1 (1 ) TT C r g FV r g r ? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?(2 )内部增长率:不借助外部融资时的增长率; 推导: (假设不考虑自发增长的负债一项) A: 资产; S: 销售额; 罗斯(E(S)=) EFN=A 刘力(E(S)=) EFN=A (注: b=1-d ) (3 )可持续增长率:保持负债权益比不变时的增长率推导:原则负债与权益比值保持不变 C: 权益罗斯(E(S)=) 刘力(E(S)=) 4. 增量现金流需要注意的地方: ?沉没成本,不记入项目现金流分析。?机会成本, 实施新项目可能导致原来资产的收入减少。?运输安装成本:记入设备成本,初始现金流。?营运资本的变化:通常对于新的业务,需要附加存货投资, 而增加的销售也会导致应收帐款的增加。同时, 应付帐款和应计项目也可能增长。营运资本的变化定义为流动资产变化与流动负债变化之间的差。?Δ NWC =流动资产增量-流动负债增量?资本成本:资本成本用于折现,在计算现金流量中不考虑。?折旧:非现金的成本支出?项目分摊的间接费用与项目无关,不是项目的现金流?项目的 CF= 公司的增量 CF = 公司(采纳该项目)的 CF- 公司(公司拒绝该项目)的 CF 5. 投资回收期的计算: (用累计现金流, ppt 例题) 项目 A 年份 01234 净现金流-2000 1000 800 600 200 累积现金流-2000 -1000 -200 400 600 项目 B 年份 01234 净现金流-2000 200 600 800 1200 累积现金流-2000 -1800 -1200 -400 800 6. 累计折现回收期的计算项目 A 年份 01234 净现金流-2000 1000 800 600 200 折现系数 1 现值-2000 909 661 451 137 累积现金流-2000 -1091 -430 21 158 项目 B 年份 01234 净现金流-2000 200 600 800 1200 折现系数 1 现值-2000 182 496 601 820 累积现金流-2000 -1818 -1322 -721 98 7. 确定性等价公式: (调整贴现率和调整现金流量法得到的结果等价)