基金南下自由行追蹤 1.pdf.pdf

中国光大资料研究有限公司请参阅最后一页所载的分析员及公司披露事项以及免责声明 2015 年 3 月 31 日基金南下自由行追踪 1 憧憬北水南下,投资者热情高涨港股昨日总成交急增至 1,408 亿元,其中港股通成交破纪录,达 56 亿元。恒指收报 24,855 点, 短期恒指有力挑战 25500 关口。中证监开放内地基金可循港股通南下虽已生效,但从港股通的成交来看,基金尚未真正入场,只是中港资金先行买入较 A 股有相当折让的 H 股。一旦基金入市,估计港股升势将更加凌厉;此外,预期下半年开通的深港通,有机会进一步推高港股。另外,欧美市场亦憧憬中国救市,周一几乎是全面上扬,美国道指升 263 点(%) ,收报 17,976 点。内地排洪,港股受惠投资相信是中证监见 A 股升得多,一般散户已处亢奋状态,担心持续下可能出现太大泡沫,故进一步开放 H 股市场予投资者买平货,以减轻 A 股风险。另外,此举亦显示中央政府都希望改良『直通车』安排,预料深港通推出前,仍会有改良措施。在这个所谓排洪过程中,投资者宜密切留意南下港股通使用额度( 两地交易所均会公布)。如以昨日的情况来看,当天的额度仍未用尽。事实上,内地基金之前可以透过 QDII 买港股,似乎仍有余额,显示内地投资者对 A 股市场较为喜爱。另外,内地公募基金将马上转战香港市场并不切实际,因为这些基金的 A 股仓位已经很重,马上将资金从内地转移至香港的机会不大。但当 AH 股差价持续扩大,而 A股已有相当的升幅后,估计会有部分资金流入港股。投资者应持续于在当下低估值的水平买港股,而港股的大幅折让,始终将有强势表现。尤其当资金南下推升大市之时,投资者理当顺势买卖。国指今年预测 PE 只有 倍,相反沪深 300 指数和上证综合指数今年预测 PE 分别为 倍和 15 倍,故国指上升空间较 A 股更大。事实上,港股的波动已出现 A 股化的迹象,当更多内地资金南下,会加强这种演变,届时港的波动将更加受内地政策及消息推动,投资者不再担心太高的估值,市盈率会炒高至 30 、 40 倍可能会是常态。只是当股价与估值间差距太大时,更多的国际投资者会选择套利,届时要看内地投资者及国际资金间的角力。中国光大资料研究有限公司请参阅最后一页所载的分析员及公司披露事项以及免责声明 2 留意三大类别 1) 受惠成交量上升类股港交所( 00388 )是必然受惠成交畅旺的股票,昨日已引发 77 亿元热钱炒作港交所,令其股价急升近 8% 至 193 元, 有机会挑战海啸后高位 元, 单日成交额更创上市以来新高。据彭博资料, 有 10 家大型劵商看好港交所,认为股价能冲上 200 元,最高目标价 225 元。如果港股持续受惠于中央政策,每日成交维持在 1,000 亿港元以上,港交所为当然受惠股。另外,港交所与上交所旗下的上证信息,签订信息供货商牌照协议,港交所会通过云平台,向内地证券商及散户,提供港股市场的 10 文件价位实时串流行情服务,满足内地投资者对港股行情的信息需求,预计有助内地投资者参与港股买卖。中港证券股信证( 06030 )及海通( 06837 )昨日均急升;目前 H 股对 A股折让幅度大,加上内地 A股近期成交畅旺,若 A股单日成交万亿成新常态,料证券股今年盈利有望再次大幅上升。信证去年盈