《财务管理》第九章2讲解学习.ppt

八、优先股的估价根据资产估价的一般模型和优先股未来收益及期限特征,可得到优先股估价的一般模型:优先股估价可以分为三个步骤:步骤1,预测优先股未来股利现金流的数额与期限;步骤2,估计优先股未来预期股利收益的风险,并确定投资者要求的收益率;步骤3,用投资者要求的收益率对优先股未来预期股利收益现金流进行贴现,其现值即为优先股每股的内在价值。九、普通股票投资概念与类型●股票投资的概念股票投资是企业作为股权人(即所有者)通过买进其他企业发行的股票,以获得投资收益的投资行为。●股票投资的类型依据投资的期限不同,可以将股票投资区分为短期股票投资和长期股票投资。十、普通股票投资的目的●短期股票投资的目的短期股票投资目的——就是在获得收益的同时,保持资产的流动性。●长期股票投资的目的(1)满足未来投资需求。(2)控制股票的发行企业。(3)降低自身的经营风险。企业作为购买者通过买进多家企业所发行的股票以增强自身经营的稳定性以及实现自身经营的多元化。包括:买进原材料供应商的股票,就可以获得稳定的原材料供应;买进产品使用商的股票,即可以获得通畅的产品销路;买进不同行业的股票,即可以实现经营的多元化。在市场竞争日益激烈的条件下,稳定的经营条件和多元化的经营方向,通常被认为是降低经营风险的最为有利的手段。十一、普通股票投资的特点股票投资相对于债券投资而言,主要有如下特点:●长期性。即企业的股票投资没有明确的投资期限。●权责性。即企业的股票投资能够使企业作为股东依法享有相应的权利并承担相应的责任。●风险性。即企业的股票投资在获得投资收益方面有很大的不确定性。●流通性。即企业的股票投资所形成的金融资产可以随时在二级市场上出售以换回现金。十二、普通股估价与债券和优先股一样,普通股的价值也是等于未来现金流的贴现值。但普通股既没有到期日,也不像优先股那样有稳定的股利收入。普通股的股利状况取决于公司税后利润和公司董事会、股东大会是否将利润进行再投资的决策。考虑未来股利的预期增长是普通股估价中的一个显著特征。(一)普通股估价中的增长因素“增长”一词在普通股估价中的含义是什么?