期货从业资格投资分析总提纲.doc

,投资泛指社会经济主体将一定的资金或资源投入某项事业,以获得未来收益的行为。:评估确定资产的价值和管理资产未来的收益和风险。:a时间性b预期性c收益的不确定性(风险性),场内交易的标准化合约。+(工具),(仓储)为中心,(持有成本)由三部分组成:,,,,所使用的利率均以连续复利来计算数学上可以证明,当无风险利率恒定,且对所有到期日不变时,两个交割日相同的远期合约和期货合约有相同的价格如果在到期之前利率发生变动,(其中是远期合约的即期价格,是资产的即期价格,r是以连续复利计算的无风险年利率,T是远期合约到期时间)(其中P为收益的现值)(其中d是红利收益率)(其中U是期货合约有效期内所有存储成本的现值)(其中u是每年的存储成本与现货价格的比例)(其中U是期货合约有效期内所有存储成本的现值)(其中u是每年的存储成本与现货价格的比例)(其中y是商品的便利收益率),既无存储成本,又无收益,,,,若其存储成本与价格比例为u,则持有成本因子为r+u,,y表示便利收益率,则持有成本因子为c-y,:如果期货价格与未来的供求关系关系是相适应的,则不存在买卖机会。基本面分析隐含的前提是当前的期货定价不一定合理。基本面分析基本面分析的数据性质:来自期货市场之外的现货市场和宏观环境基本面分析的缺陷:判断期货价格是否合理是艰难的,原因一影响供求两个方面的因素不可能全部考虑到原因二数据的统计和整理难免延时滞后或者误差失真基本面分析的优点:着眼于行情大势,不被日常的小波动迷惑,具有结论明确可靠性较高和指导性较强的优点基本面分析的使用者:现货商大机构投资者技术面分析的定义技术面分析的逻辑:技术面分析认为历史会重演,因此利用历史经验来预测期货价格不仅是可行的,而且是最方便的方法技术面分析的隐含前提是:现在的期货定价是合理的技术面分析技术面分析的数据性质:只关心期货市场中的数据,包括价格成交量和持仓量技术分析的缺陷:带有明显的经验性和一定的主观色彩处理原始信息后有损失的信息,信号指标发信号具有滞后性,有时候会出现技术陷阱多数人共同使用同一指标时,效果会大打折扣技术分析的优点:利用各种图表,没有手机资料之苦技术分析的使用者:,既市场数据,如成交价格成交量和持仓量信息的三个层次第二层次是公共信息,是指市场数据及公开的非市场数据(公开的非市场数据与基本面分析运用的数据对应)第三层次是全部信息,出了包括第二层次的信息外,还包括非公开的只有个别交易