五粮液-盈利能力分析.doc

四、盈利能力分析(一)与收入相关的获利能力指标分析:1、销售毛利率表1—(%)(%)8283848890行业平均(%)(1)五粮液自身分析:从以上表中可以看出五粮液的销售毛利呈逐年上升的态势。说明企业的获利能力逐年在稳定提高,公司有良好的控制能力,具有形成利润的保障。具体原因如下:1、销售收入方面表1—**********.。原因是:随着酒类市场竞争激烈,并出现了一些新情况,公司面对粮食等原材料上涨和煤电油运的全面涨价,及时调整思路,采取了新的市场策略,主动调整产品结构,减少了低价位酒的产销量,提高中高价位酒的产销量。在白酒行业树立良好的品牌形象,具有较高的美誉度。进行有效的市场细分,采用积极的营销策略。企业内部的质量控制制度不断完善。2、销售成本方面:表1—。原因在于企业的调整产品结构,采取新的策略,把产品定位在高位酒上,并且粮食,煤,电,油等价格的不断上涨,增加了企业的成本投入。但是相对于主营业务收入的增长幅度,主营业务成本的增长幅度是比较少的。综上所述,使得五粮液的销售毛利率成稳定上升的态势。(2)与茅台的比较分析:从上表可以看出茅台的销售毛利率远远高于五粮液的销售毛利率。具体原因分析如下:茅台的高位酒所贡献的毛利润远远大于五粮液,从而也可以反映出茅台业务比较集中,集中性的采取占领高价位市场的策略,使其具有独一无二的竞争力。茅台的毛利率远远高于五粮液的毛利率,原因如下表:表1—(%)占主营业务利润比例(%)(3)在行业中的地位:从图表可知,五粮液的销售毛利率都高于行业均值,在行业中处于较高的地位,但仍然还有很大的上升空间。2、销售利润率表1—(%)(1)五粮液自身分析:从图表中可得,五粮液的销售利润率除了05年外,其他都呈上升的趋势。表明五粮液创造新价值的能力逐步提高,对社会的贡献增大,公司增产增收的能力逐年增强。05年五粮液销售利润率下降的原因分析:(元)项目04年05年差额(%)()%,%,所以销售利润率的下降是由于销售利润在下降,%,具体原因是:主营业务税金增加。由于粮、煤、油主要原辅材料价格较大幅度上涨,新增固定资产折旧增加,安全、环保投入逐年增长,宏观环境要求要增加职工收入等主要因素使公司生产成本上升。因生产成本上升从而相应地调高了生产环节的结算价格,生产环节的结算价格调高致使主营业务税金随之增加。(2)与茅台的比较分析:从图表中可以看出茅台的销售利润率高于五粮液,而茅台在07、08年度却出现下滑的现象,出现了波动的下降,主要原因是高位酒的销售量在减少。(3)在行业中的地位:行业的平均销售利润率很稳定,保持在25%左右。五粮液的销售利润率均高于行业均值。在行业中处于较高的地位。3、营业利润率表1—(%)(1)五粮液自身分析:从图表中可知,除了05年度外,其他年度的营业利润率都呈上升的趋势,并维持稳定的增长速度。营业利润率作为企业获利能力具有稳定性和持久性的特点,所以从总体上看五粮液还是具有较好较稳定的获利能力。05年五粮液营业利润率下降的原因分析:表1—