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化工行业:化工板块盈利及估值处于低位,继续看好成长向好的龙头企业.docx


文档分类:金融/股票/期货 | 页数:约15页 举报非法文档有奖
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目录1、本周观点:化工板块盈利及估值处于低位,继续看好成长向好的龙头企业 32、板块估值及个股行情 63、化工产品价格回顾 8化工子板块动态 9图表图表1:化工价格指数与国际原油价格走势 3图表2:华鲁恒升醋酸价格 4图表3:DMF市场价格 4图表4:可比公司估值表 5图表5:上周各行业相对沪深300涨跌幅(PPT) 6图表6:石油化工和基础化工行业相涨跌幅 6图表7:上周涨幅前十个股(截至7月24日) 6图表8:上周跌幅前十个股(截至7月24日) 7图表9:基础化工板块动态市盈率变化(TTM,剔除负值) 7图表10:基础化工板块相对沪深300估值变化 7图表11:化工产品涨跌幅排名表 8图表12:月度、季度、年度化工品涨/跌居前情况 9图表13:化肥价格走势 9图表14:农药价格走势 10图表15:饲料添加剂价格走势 10图表16:聚氨酯价格走势 11图表17:煤化工价格走势 11图表18:化纤价格走势 12图表19:***碱价格走势 12图表20:***化工价格走势 13图表21:橡胶价格走势 13图表22:钛白粉价格走势 141、本周观点:化工板块盈利及估值处于低位,,看好底部反弹及成长向好的龙头企业7月24日生意社化工价格指数660,同比下降12%,目前价格指数相对近5年低点和高点的涨幅分别为10%/33%,仍处于历史低位水平;整体化工行业盈利处于底部,2020年1~5月化学原料及制品、化学纤维利润总额同比分别下降39%/59%。,处于历史估值水平的43%分位数,同时化工行业机构持仓仍处于低位。随着原油价格回升以及宏观经济复苏带动化工品需求逐步改善,我们预计化工品价格和盈利有望底部回升,看好产品价格处于底部向上弹性较大以及成长性较好的龙头企业,看好万华化学、华鲁恒升、扬农化工、龙蟒佰利、浙江龙盛、金禾实业、新宙邦、万润股份等。图表1:化工价格指数与国际原油价格走势140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%2016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-06-100%2016年至今生意社化工指数相对油价涨跌幅(右轴) 布伦特原油价格2016年至今涨跌幅生意社化工指数2016年至今涨跌幅资料来源:万得资讯,生意社,中金公司研究部DMF和醋酸市场价格继续上涨,利好华鲁恒升目前醋酸行业库存处于低位,根据卓创资讯数据,;同时行业内部分装置于上周停车检修导致供应下降,%至2,625元/吨,较6月底部价格上涨19%。DMF行业开工率仍然偏低,同时厂商库存处于低位,厂商挺价意愿较强,%至5,650元/吨,较4月底部价格累计上涨24%。华鲁恒升具备醋酸和DMF产能分别为60/25万吨,醋酸和DMF涨价利好盈利华鲁恒升盈利提升。(元/图表2:华鲁恒升醋酸价格 图表3:DMF市场价格6,0005,0004,000(元/吨)8,0007,0006,0005,0003,0002,0001,0002016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-0704,0003,0002,0001,0002016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-070资料来源:万得资讯,中金公司研究部 资料来源:百川资讯,中金公司研究部碳纳米管行业需求快速增长,市场份额向头部企业集

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  • 上传人琥珀
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  • 时间2020-08-05