通信设备行业跟踪报告：q2机构持仓低配，坚定下半年投资机会.docx

目 录2020Q2通信板块基金持仓情况 52020Q2通信板块重点个股基金持仓情况 6通信板块陆股通标的海外持股最新情况 9投资建议 12风险提示 12附录一:海通通信行业持仓占比统计范围 13附录二:申万一级行业分类持仓占比统计范围 14图目录图1 2020Q2行业基金持仓市值占比排名 5图2 2020Q2基金持仓市值占比环比变动排名 5图3 通信板块(调整后)基金持仓占比(根据市值) 6图4 通信板块基金配臵比例 6图5 ***2015Q1-2020Q2基金持仓变动 8图6 中国联通2015Q1-2020Q2基金持仓变动 8图7 光环新网2015Q1-2020Q2基金持仓变动 8图8 亿联网络2017Q1-2020Q2基金持仓变动 8图9 中天科技2015Q1-2020Q1基金持仓变动 9图10 烽火通信2015Q1-2020Q2基金持仓变动 9图11 海格通信2015Q1-2020Q2基金持仓变动 9图12 新易盛2016Q1-2020Q2基金持仓变动 9图13 星网锐捷2015Q1-2020Q2基金持仓变动 9图14 中际旭创2015Q1-2020Q2基金持仓变动 9图15 光环新网陆股通占自由流通股份比例及股价变动 10图16 中际旭创陆股通占自由流通股份比例及股价变动 10图17 深信服陆股通占自由流通股份比例及股价变动 11图18 亿联网络陆股通占自由流通股份比例及股价变动 11图19 深南电路陆股通占自由流通股份比例及股价变动 11图20 光迅科技陆股通占自由流通股份比例及股价变动 11图21 星网锐捷陆股通占自由流通股份比例及股价变动 11图22 华工科技陆股通占自由流通股份比例及股价变动 11图23 中国联通陆股通占自由流通股份比例及股价变动 12图24 中新赛克陆股通占自由流通股份比例及股价变动 12表目录表1 通信板块基金持仓10大重仓股(以持股市值为排列标准) 7表2 通信板块基金持仓10大重仓股(以占流通股比重为排列标准) 7表3 通信板块基金持仓10大重仓股(以持股机构数为排列标准) 8表4 通信板块陆股通占自由流通股本前十 10表5 通信板块陆股通占自由流通股本峰值较谷底波幅前十 %,。在所有28个申万一级行业中,基金持仓市值占比排名前五名为医药生物、电子、食品饮料、计算机、非银金融,%、%、%、%%。%,位列第17。对比2020Q2与2020Q1的基金持仓市值占比变化,医药生物(+)、电气设备(+)、食品饮料(+)等板块基金持仓市值占比环比显著提升;银行(-)、通信(-)等板块基金持仓市值占比环比跌幅居前。图12020Q2行业基金持仓市值占比排名资料来源:Wind,海通证券研究所图22020Q2基金持仓市值占比环比变动排名资料来源:Wind,海通证券研究所考虑部分从事通信相关业务企业未纳入上述申万一级行业分类下统计范围,因此结合覆盖公司情况及该分类下行业内公司业务情况,我们对持仓市值统计的通信行业样本公司范围进行调整(统计名单详见附录),并对2018年至今基金持仓市值占比数据进行重新统计,数据显示调整后持仓市值占比普遍高于原有分类下统计数据,%(环比-)。根据2018Q1-2020Q2对比情况,上述两种统计范围反映占比变化趋势较为一致。图3通信板块(调整后)基金持仓占比(根据市值)资料来源:Wind,海通证券研究所注:二者统计范围对比详见附录2020Q2通信行业的基金持仓市值占比下降,我们认为或受到中美关系影响。我们分析,继2018Q2通信板块的基金持仓市值占比达到历史低点后,受益于5G行情的推动,2018Q3-2019Q1通信板块的基金持仓市值占比有所回升,2019Q2起占比再次下滑,2019Q3仍在历史低位水平,或受5G行情从主题投资向业绩驱动阶段过渡、短期贸易摩擦等影响。随着2019年10月底国内5G正式商用,迈入5G大规模建设阶段,持仓占比恢复上升趋势,进入2020年以来,5G建设作为国家新基建重点项目受到政策加码支持,%。5月15日,美国商务部针对华为、华为海思半导体发布相关禁令,再次对华为进行极限施压;5月23日,对33家国内安全企业纳入BIS实体名单政策落地,因此我们考虑或受中美关系波动扰动,市场情绪在Q2出现一定程度下滑,Q2基金超配比例下降至-%。我们认为,当前围绕华为、中美仍有博弈妥协的边际改善空间,且欧美已复工复产,海外疫