未来五年钴下游需求测算.docx

目录1需求概览:% 12019年:非动力电池在钴需求中处于主导地位 12025年:动力电池钴需求高速增长 12动力电池:% 23非动力电池:% :% :2019至2025年钴需求CAGR为35% 84非电池领域:% 8下游需求总结与预测总表 9相关受益标的 9华友钴业(603799) 9寒锐钴业(300618) 10洛阳钼业(603993) 10盛屯矿业(600711) 10风险提示 11图目录图1:2019年钴总需求各领域占比 1图2:2019年电池领域钴需求占比 1图3:2019-2025年钴总需求预测(万吨) 1图4:2019-2025年各领域需求增速对比 1图5:2019-2025新能源汽车产量预测(万辆) 2图6:2019-2025海内外新能源汽车产量占比预测 2图7:2019-2025新能源汽车单车带电量预测(Kwh/辆) 3图8:2019-2025全球动力电池装机量预测(GWh) 3图9:2019-2025电池1GWh对应高镍正极材料钴含量(吨) 3图10:其他类型电池1GWh对应正极材料钴含量(吨) 3图11:2019-2025各类型电池正极材料占比预测 4图12:2025年各类型电池正极材料占比 4图13:2019-2025动力电池钴需求量预测(万吨) 4图14:2019-2025动力电池钴需求量在总需求中占比 4图15:2019-2025智能手机平均电池容量预测 6图16:2019-2025智能手机出货量预测(万部) 6图17:2019-2025消费电池钴需求预测(万吨) 7图18:2025年消费电池各类型需求占比 7表目录表1:动力电池钴需求预测关键假设 2表2:各类型正极材料占比预测 4表3:全球动力电池钴需求总结与预测表(单位:吨) 5表4:消费电池钴需求预测关键假设 5表5:全球消费电池钴需求总结与预测表(单位:吨) 7表6:全球储能电池钴需求总结与预测表(单位:吨) 8表7:全球非电池领域钴需求总结与预测表(单位:万吨) 8表8:全球钴下游需求总结与预测总表(单位:万吨) 9需求概览:%2019年:,非动力电池占据主导地位。我们将钴下游需求分成非电池领域和电池领域,电池领域又可分为动力电池领域和非动力电池领域。根据我们的测算,包括高温合金(14%)、硬质合金(7%)、磁性材料(6%)、催化剂(%)%,%。其中,非动力电池(消费电池、储能电池)%,在需求中占据主导地位;%。图1:2019年钴总需求各领域占比 图2:2019年电池领域钴需求占比数据来源:GGII、Roskill、IEA、IDC、产业信息网,整理 数据来源:GGII、Roskill,整理2025年:,%,动力电池高速增长,将成为钴需求增长的主要驱动力。其中,,%,%;,%,%;,%,%。非电池领域和非动力电池领域需求增速温和,而受益于新能源汽车投产加速以及单车带电量的显著提升,动力电池领域钴需求高速增长,成为未来钴需求增长的主要驱动力。图3:2019-2025年钴总需求预测(万吨) 图4:2019-2025年各领域需求增速对比数据来源:GGII、Roskill、IEA、IDC、产业信息网,整理 数据来源:GGII、Roskill、IEA、IDC、产业信息网,整理2动力电池:%,%,%。需求预测的核心假设如下:表1:,%;,%单车带电量预期2025年中国新能源汽车的平均单车带电量为64kwh/辆,海外单车带电量为65kwh/辆三元材料占比预期三元