新华万银投资策略分析报道.docx

:..新华万银投资策略分析报道债券投资策略主要介绍:(1)久期策略久期是债券投资必须要考虑的一个因素。在收益率大幅下行的吋候,长久期能够提高整体收益收益情况,在收益率上行的情况下,短久期具有良好的防御性,降低投资损失。因此当预期利率上升,新华万银基金将缩短债券纽合的平均久期,在规避市场风险的同时,获取再投资收益。当预期利率下降,本基金将增加债券组合的平均久期,获取因利率下降所带來的资本利的收益。(2)收益率曲线策略债券整体收益率曲线的变动并不是平行的。长、屮、短期收益率的变动不一,因此,可以根据曲线的不同变动预期,确定基金资产在长、屮、短期债券的配置情况,从而获得超额收益。(3)信用策略由于信用债的整体收益率要比国债的收益率要高的多,在获取投资收益的前提下,新华万银基金是以信用债投资为主。(4)屮小企业私募债选择策略小小企业私募债是小国版垃圾债,以收益率高,合格投资者参与为主,流动性不好。对单只私募债的选择十分重要。基金从定量和定性两个方面來分析私募债发行主体机构的情况,定量方面主要分析发行主体的财务报表,定性分析主要分析发行主体的债券基本条款、募集资金用途、转让范围及约束条件、偿债保障机制、股息分配政策、担保增信情况、发行主体历史发行债券及评级情况以及发行主体主营业务发展前景等方而。(5)骑乘策略债券收益的来源主要由两大部分组成,第一部分是息票收入,第二部分是资本利得收入。在息票收入固定的情况下,通过主动式债券投资的管理,尽可能多的获取资本利得收入是提高本基金收益的重要手段。而资本利得收入主要是通过债券收益率下降取得的,本基金提出了骑乘策略。骑乘策略主要是用来获取更多的资本利得的策略。(6)杠杆放大策略半债券市场出现上升行情时,由于现券收益率较高,市场资金成本较低时,本基金可以不断利用正回购的方式进行滚动操作,放人资金规模、提高基金整体杠杆而获得超额收益。半债券市场出现下降行情吋,由于现券收益率低,市场资金成本高吋,本基金可以通过买断式逆冋购,在降低债券仓位的同吋获取超额收fiilo(7)可转债投资策略基于基金管理人可转换债券价值评估体系,综合定性与定量分析指标确定可转换债券的投资价值,从屮精选发债公司具备良好发展潜力或正股具备较高丄涨预期且市场价格处于合理水平的可转换债券进行投资。可转债具有一•定的安全债底,在股市上涨的情况下还能获取正股上涨的收益,进可攻,退可守。(1)・(6)为传统的债券基金投资策略,因此可以参考传统的债券基金投资策略收益率统计,(7)可转债投资策略由于其可以带来非常大的投资收益波动,因此单列。根据WIND债券型基金分类,在管理资产超过2亿元,成立于2014年之前的债券基金(扣除可转债基金),共289只基金,%,%,收益率最高的债基博时信用债A,%。2014年债券型基金走势图如下:在管理资产超过2亿元,成立于2012年1月1日之前成立的债基(扣除可转债基金),共216只,-%,%,收益率最高的博士信用债A,%。债券型基金走势图如下:可转债投资方血,2012/01/