新百、永辉杜邦分析法.docx

新百、永辉杜邦分析法.docx:..新华百货2011年杜邦分析新华百货2012年杜邦分析(单位:元)数据来源:网易财经分析:净资产收益率指标是衡量企业利用资产获得利润的指标,净资产收益率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响,因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。企业的资产收益率跟复合收益率要求有关。长期来看,股价的增长跟企业的增长是同步的,价值决定价格。理论上来说,如果公司用净资产作为木钱再加上借来的钱赚钱,从长远看,股票的复合收益率也将就是净资产的收益率。所以,从长期价值投资来看,你如果要求股票复利增长越高,那么公司必须要有更高的净资产收益率。而由零售业来看净资产收益率为10%以上算高的,接近百货公司的水平。而我们所研究的两家公司的两年里的净资产收益率均在10%以上。首先新华百货的净资产收益率在2011年至2012年间出现了大幅度的下降,%%。永辉超市的净资产收益率在2011年至2012年间出现了一定稈度的下降,%%,考察经营者业绩和决定股利分配政策。这些指标对公司的管理者也至关重要。以永辉超市年为例:净资产收益率=%=%X1|1-%%=%X11-%经过分解表明,净资产收益率的改变是由于资木结构的改变(平均权益乘数下降),同时资产利用和成木控制出现变动(投资报酬率也有改变)。我们接着对销售净利率进行分解:销售净利率=%=4675611164-1773**********%=5030495754-24684320000该公司2012年的营业收入有所增加,但是净利润的提高幅度却很小,分析其原因是成木费用增多。净利率也有所增加。但销伟净利润却有所减少,分析其原因是成木费用增多。通过分解可以看出杜邦分析法冇效的解释了指标变动的原因和趋势,为采取应对措施指明了方向。在木例屮,导致权益利润率小的上原因是成木过大。也正是因为成木的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大,而营业收入大幅度增加,就引起了销售净利率的减少,显不岀该公司销伟盈利能力的降低。资产净利率的提高当归功于总资产周转率的提高,销售