中国权证市场的实证分析.docx

中国权证市场的实证分析.docx中国认购权证市场的实证分析 基于Black-Scholes方程作者:郭锦麟 指导老师:陈奇斌中文摘要本文研究的主要内容是利用Black-Scholes方程来检验屮国认购权证市场的定价的合理性。首先,简述Black-Scholes期权定价模型。在Black-Scholes的推导过程中,加深对Black-Scholes期权定价模型的了解。并且在此过程中,结合对国内外权证市场现状,对认购权证以及其意义进行了系统的探讨。其次,随机选取沪深市场几只认购权证,进行实证分析。根据Black-Scholes公式算出其理论价值,并使Z与现实的价格进行比较。然后提出两者差异的解释。最后,根据深沪权证市场屮存在的问题,针对性的提出相应政策建议。关键词: 认购权证 ,B-S模型,期权定价AbstractThisessaymainlyfocusontheempiricalanalysisofblack~,Ipresentanintroductionaboutblack--Scholesequation,IcanmakeyouanbetterunderstandingofBlack-"swarrantmarket,,-,,:callwarrant,Black-Scholesmodel,optionpricing1期权与权证:,是买方向卖方支付i定数量的金额(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某i特定H期(指欧式期权)以事先规定好的价格(指履约价格)向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力,但不负有必须买进或卖出的义务。期权交易事实上是这种权利的交易。买方有执行的权利也有不执行的权利,完全可以灵活选择。期权分为看涨期权和看跌期权。看涨期权的买方有权在某一确定的时间以确定的价格买进相关资产;看跌期权的买方有权在某一确定的时间以确定的价格出售相关资产。权证是发行人与持有人Z间的一种契约关系,持有人有权利在某一约定吋期或约定时间段内,以约定价