国金财务报表分析.docx

Summarv:引言企业财务报表与征友启示的目的基本相同:让阅读者能了解到感兴趣或关心的信息。谁需要财务报表分析?1、 投资者(股东):看获利能力、投资I叫报率、风险水平来决定是否投资或追加投资、是否收回或转让投资。2、 债权人:通过看企业有多少资产及可变现资产判断企业短期偿债、连续支付利息和到期偿还债务木金的能力3、 供应商:营运能力、偿债能力一一决定是否要长期合作,信用水平——是否延长付款期,即决定契约关系要不要调整、怎样调整4、 经营者:通过经营成果和趋势、财务状况变化确定对自己企业资产的保值、增值的责任,支付给股东与风险相适应的投资回报,及时偿还各种债务。5、 客户:能否维持稳定资源——获利能力、财务杠杆指标6、 政府(财政、税务:生产经营成果税源、国有资产管理局:企业国有资产保值、增值情况)7、 员工:企业盈利与员工收入、保险、福利间是否适应,抗议公司的不合理行为8、 竞争对手:判断企业间相对效率、判断未来可能的企业兼并9、 社会公众Summarv:框架性案例•A股历史上,,近有中小板情节恶劣的绿大地。"稻米穂深加工第一股"光环的万福生科承认财务适假,成为创业板造假第一股。对于万福生科,有人绘制了以下资金循坏图。.•,?财务造假全过稈:1、 公司购买原材料将体内资金以预付账款等形式转移至个人或假上游2、 公司再将支付出去的款项以销住冋款或应收款的方式返冋,通过假下游和真实存在的下游,将上一步转移出的体内资金流入公司。3、 按照收入确认原则,力福生科只需要确认商品劳务已发出并且确认可以收到货款,即可确认收入。4、 为了防止被怀疑,同时公司伪造由假下游流冋公司的资金的银行汇款单(有收款人,无汇款人)5、 因此,资金流出从报表上体现出为预付账款等的增加,资金的流入体现为收入的增加和应收账款的增加。缺陷:1、 财务造假相当于借:预付账款,贷:应收账款,为了抵消应收账款,预付账款远高于同行业水平。2、 如果为了造假,接下来应该继续做到存货,但万福生科只做到了预付账款。蓝田股份• 199&2000年三年间累计经营性现金流入177734万元,但同期投资性净现金流入187981万元,蓝田股份虚构收入的同时虚增了经营性现金流入,然后通过虚假投资消化掉,让投资人误以为其有很强的创逍现金能力。镰活动规金粽量投资活帧金隸量:锂迦!祐聖199&199%•、5」3亿冠2000^ .91亿元、.・・.■©元.•,-:固定资产贷:银行存款借:银行存款贷:应收账款盘点:固定资产——洪湖里的养鱼设备暴露:固定资产占一总总资产比重,与同行业相比过高检查:无所谓的固定资产且产量不符蓝田股份的基木操作模式虚增收入乂》应收账款虚挂&大量融资=》需要用融资得到的资金,冲销虚挂的应收账款=》要先将上市公司体内资金转移到体外=》主要以购买固定资产的方式将资金先转出体外=》然示以转出体外的资金,作为销伟货款冋笼,冲销虚挂的应收账款优点:美丽的现金流量表(一般认为经营活动现金净流量>0,投资活动现金净流>:<0,筹资活动现金净流量>0是好的现金流量表)缺点:因固定资产占比将不可避免的越来越高,远高于同行业水平。解决办法:减值损失(逐渐消化或突然消化皆可)。案例(二丿:律子岛异常点:1、存货增长异常2、大量融资:短期借款逐年上升,并占很大比重融资工》获得大量资金"》要想办法把这些钱拿去给母公司(玩房地产!)=》主要以购买存货的方式优点:1、只要母公司有钱就不会被发现,如果母公司没钱,可用“减值损失”2、避开监管來从事高收益行业,不与其他股东分享利润。缺点:1、存货占流动资产比重远高于同行业水平2、(购买存货是经营活动,所以经营活动现金净流量低于行业平均水平)为什么不像蓝田股份那样走固定资产?受限于债务期限结构,短期借款是獐了岛倚重的融资方式,银行给短期借款看流动比率,流动比率二流动资产/流动负债。所以走存货。•安然公司是全球第一大能源交易商,曾经连续6年被《财富》杂志评选为美国最有创意的公司,总市值一度达到70M乙美元,其主审会计师安达借曾经是全球收入总额最高且最有影响的会计师事务所和财务咨询公司。hLay是经济学博士,共和党副主席,克林顿的智曩团成员,布什政府财政部长的候选人,其钦点的接班人JeffreySkilling曾经是麦肯锡咨询史上最年轻的合