行为金融学课件.ppt

行为金融学经济与工商管理学院金融系王玉琴(BehavioralFinance,简称BF)生活中的行为金融现象选择性记忆过度自信和自卑被锚定心理账户后悔心理事后诸葛亮处置效应过度自信自信心,是人们行为的内在动力,构成一个人心理和行为的意志品质,主要包括自觉性、果断性、坚韧性和自制力。有自信心的人能够以积极的姿态应对困难,能独立地采取决定,处事果断,并且能进行积极的自我暗示、自我鼓励。而缺乏自信心的人,常常会攀比自惭,优柔寡断,易受暗示,萎靡不振,拒绝他人,但有时又会突然生出荒诞之念头或举动,掩盖自卑心理,有明显的求败预期倾向。过度自信是指人们的独断性的意志品质,是与自觉性品质相反的一种心理和行为偏差。过度自信的决策者总是对自己的决定具有独断性,坚持己见,以自己的意愿代替实际客观事物发展的规律,当客观环境发生变化,也不肯更改自己的目的和计划,盲目行动,一概拒绝他人的意见或建议,是缺乏自觉性和意志薄弱的表现。几乎从事各种职业的人都存在过度自信,在物理学家、临床心理学家、律师、谈判人员、工程师、企业家、证券分析师、驾驶员等的判断过程中,都观察到了过度自信现象。过度自信,在一定意义上,也是一种认知偏差,投资者认为自己所拥有知识的精确度要比实际上所具有的精确性更高,所以他们对事件发生概率的估计总是走向极端。过度自信一般会出现在自己擅长的专业上。生活领域中适度的过度自信是有利的,但投资中的过度自信却是很危险的。第一章行为金融学概论第一节行为金融学基础知识一、行为金融学定义:行为金融学是金融学、心理学、行为学、社会学等学科相交叉的边缘学科,力图揭示金融市场的非理性行为和决策规律。行为金融理论认为,证券的市场价格并不只由证券内在价值所决定,还在很大程度上受到投资者主体行为的影响,即投资者心理与行为对证券市场的价格决定及其变动具有重大影响。它是和有效市场假说相对应的一种学说,套利限制和心理学是行为金融学的两大基石。二、(Finance):是以融通货币资金的经济活动为研究对象的学科。金融学是从经济学中分化出来的应用经济学科,是以融通货币和货币资金的经济活动为研究对象,具体研究公司、个人、机构、政府与其他金融机构如何招募和投资资金的的学科。金融可以划分为宏观金融和微观金融两部分:宏观金融(MacroFinance):从经济整体角度分析金融系统的运行规律,重点讨论货币供求平衡、通胀与通缩、金融体系与制度、金融危机、宏观调控等。微观金融(MicroFinance):可以分为两个部分:资产定价与公司金融,前者主要是以研究投资者决策为出发点的,后者主要是以研究公司融资投资决策为出发点的。分支学科包括投资学、金融工程、公司财务、金融衍生产品等。传统金融学似乎与理性、严谨有着与生俱来的紧密关系,长久以来,建立在人类理性基础上的一系列严格的假设诸如自利经济人、理性预期、有效市场等成为了传统金融学的基石,影响着金融理论和实践的发展。一方面书斋里的大学者们演绎着越来越高深的学问,提出了令人望而生畏的资本资产定价模型、套利定价模型、资产组合理论等抽象的理论框架,使得金融学的门槛越来越高;另一方面实际金融市场的运行却总是偏离理性的价值轨道而运行,各主要国家的证券市场非理性地繁荣或走熊,货币政策总是使得经济难以匀速增长,投资者也不能够运用所学的金融知识在市场上获利,即便是获得诺贝尔经济学奖的默顿、斯科尔斯等组成的“华尔街梦之队”管理的长期资本管理公司也难逃破产的厄运(98年投新兴市场俄罗斯债而败)。:心理是指生物对客观物质世界的主观反应,心理现象包括心理过程和人格。人的心理活动都有一个发生、发展、消失的过程。人们在活动的时候,通常各种感官认识外部世界事物,通过头脑的活动思考着事物的因果关系,。这折射着一系列心理现象的整个过程就是心理过程。按其性质可分为三个方面,即认识过程、情感过程和意志过程,简称知、情、意。心理学(Psychology)是研究人和动物心理现象发生、发展和活动规律的一门科学。心理学一词来源于希腊文,意思是关于灵魂的科学。心理学气质气质指的是一个人生就具有的典型而稳定的心理活动动力特征,是一个人在心理活动和行为方式上表现的强度、速度、稳定性和灵活性等动态方面的心理特点。人们常说的四种气质类型是什么,其主要表现特征有哪些? 人们常说的四种气质类型的典型心理特征主要有: 胆汁质:直率热情、精力旺盛、性情急躁、易于冲动、反应迅速,思维敏捷,但准确性差,情绪强烈、外露,但持续时间不长。多血质:活泼热情,充满朝气、行动敏捷、灵活机智,善于交际,适应性强。粘液质:安静稳重,反应缓慢,沉默寡言,情绪内向,不易激动,注意稳定且难以转移,沉着坚定,善于自制。抑郁质:行为孤僻,反应迟缓,对事物反应敏捷,善