公司金融――Ch4折现现金流量估价课件.ppt

CorporateFinanceRossWesterfield?:终值假设你打算按5%的利率将$10,000投资一年,该投资将升值至$10,500$500是利息($10,000×.05)$10,000是本金偿付($10,000×1)$10,500为到期的总值。它可计算为:$10,500=$10,000×().在投资期末到期的总值称为终值FutureValue(FV)。:终值在单期的案例中,求解终值FV的公式为:FV=C0×(1+r)式中:C0是第零期期末的现金流量和r是合适的利率。:现在值如果你想在一年后保证得到$10,000,假设利率为5%,该项投资在今天将价值$9,。一位借款者需要现在预留一笔能保证一年后偿还$10,000承诺的款项称为$10,000的现值(thePresentValue(PV))即:$10,000=$9,×()。他同意在未来两年内,于每年年末分别偿还$10,000。两种不同的现金流现金流入(Inflows)是正的现金流。现金流出(Outflows)是负的现金流,用负号表示。Copyright©2007PearsonAddison--*$10,000借给别人,你的借款人承诺在未来两年的年末分别偿还$6,000。第一个发生于0期(今天)的现金流由于是现金流出,因此需要用负数表示。(例)问题:假设你必须在未来两年内每年支付10,000美元的学费。学费必须以等额分期付款的形式在每学期的期初支付。学费支付的现金流量图是怎样的?Copyright©2007PearsonAddison--*(例)解答:假如今天为第一学期的开始,你的第1笔支付发生在时期0(今天)。其余的支付每隔1学期发生。将1个学期作为期间长度,我们可构建如下的现金流量图:Copyright©2007PearsonAddison--*:现在值在单期的案例中,求解现值PV的公式如下:式中,C1是第1期期末的现金流量,r是适用的利率。1C