期权与期权交易.ppt

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[目的与要求]了解期权的概念和分类、期权交易、期权履约、期权交易与期货交易的关系,掌握期权价格的组成极其影响因素、期权交易策略。
[学习重点] 各种类型期权的基本概念,期权合约有关要素的基本概念,期权交易策略。
第一节期权与期权合约
一、期权概念与期权发展
期权(Option)是指某一标的物的买卖权或选择权。
期权的特点:
第一,买方获得权利须向卖方支付一定费用;
第二,买来的权利具有时效性;
第三,期权买方在未来的买卖标的物是特定的;
第四,买方未来买卖标的物的价格是事先规定好的;
第五,期权买方可买进,也可卖出标的物;
第六,买方只有权利,并无义务;
第七,买方风险有限,获利空间巨大。
期权市场的发展(略)
二、期权的类型
看涨期权(Call Option),是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后,即拥有在期权合约有效期内,按执行价格向期权卖方买入一定数量的标的物的权利,但不负有必须买进的义务。
看跌期权(Put Option),是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后,即拥有在期权合约有效期内,按执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的物的权利,但不负有必须卖出的义务。
三、期权合约
(一)期权合约规格
教材P364~365页,表11-1,美国芝加哥期货交易所小麦期权合约与期货合约的比较。
合约主要条款说明:
1、执行价格(exercise price),又称履约价格、敲定价格、行权价格,是期权权利执行时,标的物交割所依据的价格。
注意其给出方式及给出条件。
2、履约日,指期权权利可以执行的日期。具体分为:
欧式期权(European Option)
美式期权(American Option)
3、合约到期日(expiration)是指期权合约必须履行的时间,是期权合约的终点。一般是在相关期货合约交割日之前的一个月的某一天。
4、权利金(premium)是期权买方须向卖方支付的费用,即获得权利必须制服的费用。在竞价中产生。也称保险金、权价或期权价格。
对买方的意义:可能获得巨大收益须承担的最大风险。
对卖方的意义:是卖方可能获得的收入。
(二)期权合约标的物
现货期权:采用实物交割,按合约价格交付合约商品;
期货期权:标的物是相应的期货合约,履约的意义是将期权合约转换为期货合约。
第二节期权价格
一、期权价格的构成
期权的价格就是买入或卖出期权合约时所支付或收取的权利金。
期权的权利金由内涵价值和时间价值组成。