硕士学位论文摘要筹集资金是证券市场的基本功能,作为市场主体的上市公司在获得证券市场初始融资(IPO)后,因上市公司产业发展或资本运作的需要,在证券市场再融资是可供选择的最佳方式之一。增发新股指上市公司以原股本为基础,再次筹集资金增加股本的行为。它相对配股和可转换债券有着独特的优势,自1998年6月正式实施以来,发展迅速,已经逐渐成为我国证券市场最重要的再融资方式。但与此同时,增发新股本身也暴露出一些问题,给我国股市带来了一定的负面影响。研究增发新股的股价效应问题,对于正确认识和评价这种融资方式,了解其对我国股市短期内的冲击,规范和完善我国资本市场具有重要意义。鉴于此,本文在增发新股的股价效应理论背景下,针对国内外研究现状和国内增发新股的发展状况,提出了一系列研究假设。并采用事件研究法,从样本总体、沪深两市样本以及新《通知》出台前后各一年三个角度,对我国近两年增发新股的上市公司公告闩和上市日期间的平均异常收益及累计平均异常收益进行度量、检验和分析。并考察了增发公告日和上市同的股价效应有无显著差别,及两者之间的股价走势,对实证结果是否符合研究假设进行了判定。在此基础上,将可能对增发股价效应产生影响的因素,如增发规模和增发前后资产负债率的变动, 与增发公告日和上市日的异常收益进行了回归分析。并研究了增发前期股价的表现,以及二元股权结构能否解释增发的股价效应。最后,对全文进行了总结,并向政府监管机构、上市公司和投资者提出了适当的建议。关键词:增发新股; 股价效应;异常收益: 价格压力假说: 杠杆作用假说信息假说:二元股权结构上市公司增发新股股价效应及其影响因素研究 Abstract Raising funds ls one ofthebasic funotions ofsecurity themain body ofthemarket,panies may want toraisemoney again aftertheinitialpublic offerings,for theindustrial development or capital seasoned equity offering equityofferings(SEO)is defined as thebehavior ofraising funds again on thebasisoforiginal capital China,it has itsunique pared with rights issue or convertible hasdeveloped rapidly since its initialimplement on June 1998,and ing the most important re—funding method inChinese security ,it has also brought some problem and negative effect to our stock the stock price effect of seasoned equity offerings ishelpful inunderstanding and evaluating thisfinancing method appropriately,meaningful inboth realizing theshort—term stock priceimpact of itandbettering 0111"capital market. For the reasons mentioned above,based on theSEO price effect theory and the domestic development ofSEO,this paper brings out aseries ofresearch hypothesis. Applying event study methodology ininterpreting the abnormal returns both on the SEO announcement day and issuance day,measure and analyze allsamples,samples from Shanghai stock market and Shenzhen stock market, sample intervalisdefined
上市公司增发新股股价效应及其影响因素的分析研究 来自淘豆网www.taodocs.com转载请标明出处.