基本面分析之行业分析、公司分析.ppt

基本面分析业分析和区域分析(一)什么是行业分析行业是由具有共同特征的企业群体组成的。由于同行业内的企业在生产经营具有相似性,其产品有很强的替代性,因而,彼此间处于一种更为紧密联系的状态。行业是介于宏观经济和微观经济之间的重要经济因素,行业的发展状况对该行业的上市公司影响巨大。1二/行北外折扼述行业划分方法1道琼斯分析法2标准行业分析法3我国国民经济的行业分类4我国上市公司的行业分类(13门类)5上海证券交易所行业分类(十大行业)1三/行北的一般特在分析行业的市场结构分析行业竞争结构分析完全竞争●潜在进入者●垄断竞争●替代品●寡头垄断●供方●完全垄断●需方●行业内现有竞争者15人行北的一般特在分折经济周期与行业分析行业生命周期分析1周期型1初创期2防守型2成长期3增长型3成熟期4衰退期行业市场结构分析行业垄断竞争程度(企业数量,产品特点及价格形成机制)(1)完全垄断的行业一般有国家参与,此行业必然是高利润,且市场占有稳定,但经菅管理差,竞争能力弱,且价格控制抵消了部分优势。(2)寡头垄断是由若干个生产者瓜分市场,它可得到可观的利润,但会受到相互牵制,这种牵制来自于生产者之间的协商;他取得的利润很大程度上取决于这个行业中的领头羊(3)完全竞争的行业风险最大,利润最薄,周期波动性大4)不完全竞争行业和寡头垄断行业占了绝大多数,其中必需品制造业的利润低,但需求稳定,非必需品制造业利润高,但需求不稳定。行业市场结构分析根据行业垄断竞争程度(企业数量,产品特点及价格形成机制捕捉投资对象:,其产品价格与利润的确定性高。因此,投资这类型证券收益稳定,风险较小。无疑,捕捉行业集中度高,,竞争程度越高的行业,其产品价格及企业利润受市场供求关系影响越大,企业业绩波动性很强,因而投资收益不稳定,因而投资风险较大。无疑,投资者应规避这类企业的股票经济周期与行业分析不同行业在经济周期各阶段的不同表现按上述准则,可将行业划分为::与国民经济周期波动基本同步的行业●三种类型同步:无时滞,处于制造业的中间产品或半成品滞后:往往是下游行业,商业,服务业、中高档住宅、中高档家电、商业、服务业、娱乐业等价格需求弹性大的非必需品行业超前:上游行业基础工业原料燃料特征:大多数周期性行业上升周期与下降周期的利润、市场占有、:虽然也随经济周期波动,但波幅不显著的行业该行业主要包括:公用事业,基础设施行业价格需求弹性小的必需品行业特征:落差小,具有长期的稳定性,利润处于平稳状态,现金流稳定包括公用消费必需品和私人消费必需品,,供水,交通运输,基本生活生产用品制造业