价值投资法的证券投资学讲义xnn.ppt

证券投资分析
一、目录
导言:为什么选择价值投资
第一章开放性思维的必要性
第二章价值投资原则
第三章市场为什么可以战胜
第四章技术分析的困境
第五章怎样形成健康的投资心理
第六章财务分析
第七章证券投资策略
第八章价值投资的安全交易模式
二、课程安排
证券投资分析导言为什么选择价值投资法
一、预备知识-证券概念
1,概念
证券又称之为有价证券。是某种所有权或债权的法律凭证,是确立和证明持有人有权取得相应权益的凭证。
一般包括债券、股票、投资基金和金融衍生工具。
证券首先是一种信用凭证或金融工具,是一种金融资产。
2,图解
证券
价值证券
商品证券
资本证券
货币证券
有固定收益证券
无固定收益证券
国债、金融债、企业债、公司债
股票、投资基金、金融衍生工具
二、证券投资的特点(以管理为例)
1,经营性投资:
(1)加工制造业。(2)服务与咨询业。(4)金融证券业。(5)交通运输业。(6)贸易等。
特点:参与经营管理,管理复杂;手投票。
2,证券投资:
(1)货币。(2)股票。(3)债券。(4)投资基金。(5)金融衍生工具(期货、期权、互换以及其他避险工具)。
特点:可自主决定是否参与管理,手投票与脚投票并用。
3,股权投资:
(1)控股。(2)参股。
特点:由股权份额决定参与经营管理的程度。
4,孵化与风险投资:
(1)自我创业投资。(2)对创业者投资。
特点:自我创业投资全面参与管理。对创业者投资主要对创业者进行选评。
5,有形资产投资:
(1)物业投资。(2)稀有产品和资源。包括黄金、白银、钱币、邮票、古玩、良种马、珠宝、字画艺术品
三、证券投资的类型
基本分析
价格操纵
技术分析
证券投资组合
势头式
指数化
随机漫步投资
主观
客观
指数化派
价值投资派
市场活跃派
三、证券投资盈利基本模式
1,价值投资的双盈利模式--获得利润收益与获得财富效应收益
(1)以公司盈利为基础的安全收益
内在价值=证券投资的稳定收益
(2)以成长性为前提的财富效应收益
利得=证券投资的财富效应
(有别于消费中的财富效应)
2,什么是价值投资中的价值
(1)价值等式:价值=利润+成长性
(2)价值定义:以增长为基础的收益(内在价值)
介绍巴菲特帐面价值、内在价值和市场价值概念
2,长期投资的复利效应
(1)理论假设
A:为什么律师不能进入富人排行榜
B:一组简单数据所揭示的内容
最初一个单位投入的增值结果
利率
时间
5%
10%
20%
24%
10年




20年




30年




(2)证券投资时间价值实证
A:一个历史统计的结果
金融市场120年(1871年12月31日至1992年12月31日)
资料来源:约翰·伯格勒:《投资圣经》湖北人民出版社1998年版
B:沃伦·巴菲特
彼得·林奇
等人的成功
年收益率
一美元初始投资最终价值
普通股票
长期债券
现金储备
+%
+%
+%
27710
240
140
四、为什么选择价值投资
(一)价值投资者的基本逻辑
1,开放性思维理解资本市场
2,按价值及主体确定价值基准选择投资对象(画出坐标图)
3,安全交易模式。例如2/3交易模式
(二)价值投资的交易方式
1,按安全边际购买
2,越低越买(投资低成本原则)
3,按“2P-1模式”确定购买比例
4,按2/3模式确定投资最大比例
5,忽略市场波动
6,适当套利
7,按目标价位卖出