复盘2020年外资流动有哪些关注点.pptx

2宏观流动性:,MLF没有操作;%,;%,;,DR007和R007连续三周下降,%%;,。A股市场资金面和情绪面:,净主动卖出642亿元;;,;,产业资本净减持,质押规模有所上升;,上周大盘股、低PE、低价股、绩优股表现最好。A股和全球估值:经过上周的市场调整,A股的估值有所回落。上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、、、、、、、。%、%、%、%、%、81%、%。一⚫、宏。观流动性二、A股市场资金面和情绪面三、A股和全球估值指标流动性评级(共五星)流动性变动 指标 流动性评级(共五星)流动性变动 指标 估值评级(共五星)★★★★★↗ ★★★★↗ ★★↘★★★★★↘ ★★★↗ ★★★↘★★★★★↗ ★★★↗ ★★↘★★★★↘ ★★★↘ ★★★★★↘★★★↘ ★↗ ★★★★↘★★↘ ★★★★★↘ ★★★★★↗★★★★★↗ ★↘ ★★★↗★★★→ ★↗ ★★★★★↗★★★★★↘ ★★★★↘ ★★★★↗总体情况注:流动性星级评分是客观根据最近两年数据的分位数,如一星表示小于20%,五星表示大于80%估值星级评级客观根据最近十年数据的分位数(周度更新),如一星表示小于20%,五星表示大于80%目录本期关注:复盘2020年外资流动:有哪些关注点?宏观流动性A股市场资金面和情绪面A股市场估值海外市场估值风险提示3本期关注:复盘2020年外资流动:有哪些关注点?41、北上资金近两个月来持续净流出图:沪、深股通资金净流入近期市场对北上资金流动关注度较高,本期报告,我们重点对2020年以来外资流动进行复盘,包括:整体流动情况如何?外资的行业配置有哪些偏好?与A股相关性体现在何处?北上资金流向受哪些因素影响?就陆股通整体流动情况来看,8月沪股通转为净流出而深股通净流入放缓,9月以来外资整体延续流出态势。,其中,,结束了此前连续四个月的资金净流入,转为净流出;,净流入趋势持续放缓。9月外资净流出规模扩大,沪股通累计净流出135亿,深股通累计净流出13亿。图:沪深股通资金净流入与万得全A指数对比-500-400-300-200-10001002003004005002018/3/302018/8/312019/1/312019/6/282019/11/292020/4/302020/9/11沪股通资金净流入亿元深股通资金净流入亿元3,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006000700080009000100001100012000130002019/1/22019/4/22019/7/22019/10/22020/1/22020/4/22020/7/2沪深股通:累计净流入亿元万得全A数据来源:Wind,浙商证券研究所52、北上资金近两年来和A股的相关性有所上升图:北上资金(20日均值)和万得全A整体而言,就北上资金和A股表现的相关性来看,近两年有所上升。进一步结合统计结果,也即,“沪深300每天的涨跌幅“和”北向资金每天的净流入“之前的相关性分析结果显示,2018年之前是弱相关,-,相关性有所上升。复盘今年以来市场,可以发现,通过北上资金当日资金流入流出的均值变化来判断A股的阶段性拐点在今年来看相对较有效。具体来看,陆股通当日净流入的20日均值在1月14日()见顶,3月20日(-)见底,于7月9日()再次见顶,而对应的基本都是A股的阶段性底部和顶部。图:沪深300和北向资金近几年来的相关性-60-20-400604020802000400060002014/11/172016/11/1720