风险和报酬作业的答案.doc

某家庭准备每年存些钱以备10年后孩子念大学用。若该家庭从现在开始在10年内每年年末存入银行相同的金额,以保证从第11年末开始,连续4年每年年末孩子取出25000元,正好取完。若银行年复利利率为3%,则该夫妇每年应存入银行多少钱?假设该夫妇每年应存入银行A1元,将两笔现金流量折现到第10年末,可得:A1*(F/A,3%,10)=25000*(P/A,3%,4)A1=25000*(P/A,3%,4)/(F/A,3%,10)=25000*=,那么这个投资组合的期望报酬率是否可能低于投资组合中的每一项资产的期望报酬率?投资组合的贝塔系数呢?一个投资组合的期望报酬率就是该组合中各个资产的期望报酬率的加权平均数,因此,在对每一项资产都有正的投资的情况下,投资组合的期望报酬率不可能低于投资组合中的每一项资产的期望报酬率。根据资本资产定价模型,E(RA)=Rf+bA(E(RM)–Rf)任何资产或者投资组合的期望收益率等于无风险收益率加上其贝塔系数与市场风险溢价的乘积,资产或投资组合的期望收益率与其贝塔系数成正比。由于投资组合的期望报酬率不可能低于投资组合中的每一项资产的期望报酬率,因此,投资组合的贝塔系数不可能低于投资组合中的每一项资产的贝塔系数。,%。公司近三年的盈利状况如下:武汉中百三年盈利状况表指标\日期2009-12-312008-12-312007-12-31净利润(万元)(%)。针对武汉中百的情况。讨论在下列条件下是否存在通过买入企业的股票来获取超额盈利的机会:(1)市场不具备弱式效率;(2)市场具备弱式效率,但不具备半强式效率;(3)市场具备半强式效率,但不具备强式效率;(4)市场具备强式效率。,公司股票的价格每天都在稳定地上涨。,你相信你发现了公司的存货和成本控制报告技巧有些异常,导致公司实际的流动性被低估了。。(1)若中国市场具备半强式有效性,则现行市场价格反映全部公开的,可得到的信息,包括贸易信息,公司公告,新闻发布,分析师评述等等。因此,当茅台和武汉中百宣告其年报时,市场会迅速吸收这一信息并将其反应在股价中。由武汉中百近三年的盈利状况可知,其今年的盈利水平高于去年,因此,该信息对投资者来说是一个利好消息,由此导致09年年报宣告时股价上涨。(2)如果市场弱式有效,那么投资者将不能通过公司过去的价格或者信息赚取非正常利润。如果市场是半强式有效,那么投资者不能通过利用公共信息赚取非正常利润。如果市场具备强式有效,则所有的投资者包括公司的内部人不能获取超额收益。因此,情况a在条件(1)情况下可以通过买卖企业的股票来获取盈利的机会,在条件(2)、(3)、(4)情况下则不能。情况b在条件(1)和(2)情况下可以通过买卖企业的股票来获取盈利的机会,在条件(3)、(4)情况下则不能。情况c在条件(1)、(2)和(3)情况下可以通过买卖企