医药行业分析框架和投资策略讲义.pptx

医药行业分析框架和投资策略讲义1、医药行业特征&盈利模式3医药行业包含多个子行业制造商原药制造商:化学(大宗、特色)、中药(饮片)制剂制造商:化学、中成药、生物制药<疫苗、血制品>医疗设备(诊断试剂、医用耗材等)流通商:批发、零售医疗服务提供商:医院、诊所、管理集团保险公司研究开发公司4医药行业产业链构成医药行业涉及多个市场原料药制造制剂生产药品流通医疗服务医疗保险医疗卫生服务相关要素制造、流通医药行业是个复杂的行业医药行业特征&盈利模式行业本质:高投入、高风险、长周期、高回报、高风险、高附加值一直为各科技强国竞争的核心热点之一研发决定未来,得专利者得天下盈利模式:新药+知识产权=巨额利润!“重磅炸弹”推动世界药品市场增长“重磅炸弹”销售额占全球市场份额>50%R&D生产力决定全球产业地位全球医药行业增速放缓医药行业特征&盈利模式2002~2009年全球药品市场销售额制药产业的价值链包括:医疗卫生体制、监管政策(专利政策、药品审批制度、药价政策医保支付制度等)案例:80年代欧洲是全球最大的药品市场和创新药物研发中心,90年代以来,欧洲出现退缩,美国跃居老大。数据:1991年60%重大新药诞生于欧洲,40%在美国,至2001年欧洲比例降为28%,而美国占68%,日本占4%,2001年以后75%的新药诞生于美国;相应地,药品市场占有率此消彼长。美国:市场化典范。鼓励创新、价格自由、高卫生支出、处方药直销广告等,全球领导地位;日本:政府全面监管。研发投入相对不足、强制药价下降,增长停滞;印度:1970年专利法仅对制药工艺授予专利,2005年才开始药品专利保护——“印度模式”崛起的国情因素;欧洲:福利资本主义制度,药价抑制政策、平行贸易,强制使用非专利药,由“盛”而“衰”;中国:1985年前只有工艺专利;1993年开始保护药品专利,并对1986~1993年之间的药品发明专利实行有条件的行政保护();2002年底“新药”定义变为“首次在中国销售的药品”产业政策:影响一国医药产业格局的重要因素各国医药行业指数比较9102、中国医药企业:形势变化与核心能力