开盘时连续竞价和集合竞价规则.doc

在上海证券交易所和深圳证券交易所,产生股票价格的方式有两种,其一是在开盘时的集合竟价,另外就是开盘后的连续竟价。(注意深交所的收盘价是最后3分钟进行集合竞价产生的)A股集合竞价是采用9:15-9:25把所有单子放一起,等9:25一到价格才会显示出来,也就是开盘价。注:9:15—9:20是可以撤单的,这也就是大家平时在9:20前看到涨停开后为什么到了开盘价就是负的原因。9:20-9:25是不可以撤单的。我国股票市场竞价的原则:先以“价格优先、时间优先”来排列买卖有效委托,以“不高于买价,不低于卖价”的原则成交。1、集合竟价集合竟价是将数笔委托报价或一时段内的全部委托报价集中在一起,根据不高于申买价和不低于申卖价的原则产生一个成交价格,且在这个价格下成交的股票数量最大,并将这个价格作为全部成交委托的交易价格。集合竟价的基本过程如下:设股票G在开盘前分别有6笔买入委托和5笔卖出委托,根据价格优先的原则,按买入价格由高至低和卖出价格由低至高的顺序将其分别排列如下:序号委托买入价数量(手)序号委托卖出价数量(手)1380213525237662357133654336024360743656535465370663453按不高于申买价和不低于申卖价的原则,首先可成交第一笔,即380元买入委托和352元的卖出委托,若要同时符合申买者和申卖者的意愿,其成交价格必须是在352元与380元之间,但具体价格要视以后的成交情况而定。这对委托成交后其它的委托排序如下:序号委托买入价数量(手) 序号委托卖出价数量(手)11352323766235713365433602436074365653546537663453在第一次成交中,由于卖出委托的数量多于买入委托,按交易规则,序号1的买入委托2手全部成交,序号1的卖出委托还剩余3手。第二笔成交情况:序号2的买入委托价格为不高于376元,数量为6手。在卖出委托中,序号1—3的委托的数量正好为6手,其价格意愿也符合要求,正好成交,其成交价格在360元—376元的范围内,成交数量为6手。应注意的是,第二笔成交价格的范围是在第一笔成交价格的范围之内,且区间要小一些。第二笔成交后剩下的委托情况为:序号委托买入价数量(手)序号委托卖出价数量(手)336544360743656535465370663453第三笔成交情况:序号3的买入委托其价格要求不超过365元,而卖出委托序号4的委托价格符合要求,这样序号3的买入委托与序号4的卖出委托就正好配对成交,其价格为365元,因卖出委托数量大于买入委托,故序号4的卖出委托仅只成交了4手。第三笔成交后的委托情况如下:序号委托买入价数量(手)序号委托卖出价数量(手)4360743652535465370663453完成以上三笔委托后,因最高买入价为360元,而最低卖出价为365,买入价与卖出价之间再没有相交部分,所以这一次的集合竟价就已完成,最后一笔的成交价就为集合竟价的平均价格。剩下的其他委托将自动进入开盘后的连续竟价。在以上过程中,通过一次次配对,成交的价格范围逐渐缩小,而成交的数量逐渐增大,直到最后确定一个具体的成交价格,并使成交量达到最大。在最后一笔配对中,如果买入价和卖出价不相等,其成交价就取两者的平均。在这次的集合竟价中,三笔委托共成交了12手,成交价格为365元,按照规定,所有这次成交的