金融资产评估.doc

金融资产评估
金融资产评估
主讲教师:王海春
内蒙古财经学院财税学院
资产评估系
目录
第一章绪论:金融资产与金融资产评估
第二章金融资产评估的理论基础
第三章金融资产评估的方法
第四章主要金融资产的评估:股票
第五章主要金融资产的评估:债券
第六章主要金融资产的评估:共同基金
第七章主要衍生金融资产的评估:金融期货
第八章主要衍生金融资产的评估:期权
第九章金融资产评估工作底稿与评估报告
第一章绪论:金融资产与金融资产评估
第一节金融资产评估的基本概念
第二节金融资产评估的产生、发展与现状
第三节金融资产评估的主要特点、基本原则与一般功能
第四节金融资产评估的基本要素、主要类型和理论体系
第一节金融资产评估的基本概念
一、金融资产与金融工具
1、金融资产:金融资产是经济主体所拥有的以价值形态存在的资产,是一种索取实物资产的权利。
2、金融工具:载明债权债务关系的合约。一般规定了资金盈余者向短缺者转让金融剩余的金额、条件和期限等。例如股票、企业债券、国债、存折等都是联系资金盈余者与短缺者之间桥梁的工具。
3、金融资产与金融工具的区别与联系
金融资产包括一切提供到金融市场上的金融工具。但金融工具并不等于金融资产,只有对其持有者而言才构成金融资产,对其发行人来讲不能构成金融资产。
思考:你持有1000元的国库券,它对政府这一发行人来说,是金融工具还有金融资产?对你来说又是什么?
典型的金融工具:一般而言,金融工具可分为权益性金融工具和债务性金融工具。
权益性金融工具:股票(代表公司所有权证书)
债务性金融工具:存款、贷款、债券等。
证券化:将银行原来非标准化的贷款合同进行重新集合,然后细分为标准化的,具有相同金额的相同期限和相同收益的金融工具的过程就叫证券化。
二、金融市场与金融交易
1、金融市场:资金供求双方借助金融工具进行各种资金交易活动的场所。是货币与货币资本流动与配置的场所,是货币借贷、各种金融工具易手的场所。
在理解金融市场这一概念时应该明确:
(1)金融市场是以信用工具为交易对象的市场。
(2)这里的“市场”并不是一定有固定的地点或场所。金融市场可以是一个抽象的市场。
(3)凡是能够引起债权债务关系转移的金融交易都应该是金融市场上的交易活动。
2、金融市场的功能
(1)评估资产的价值
(2)配置资源:按时间配置;按风险配置
(3)传递和交流信息
3、构成金融市场体系的要素
(1)市场参与者:主要有五个主体,即政府机构、中央银行、商业性金融机构、企业和个人。(即资金的供给者和需求者)
(2)中介人:金融市场上充当交易媒介,促使交易完成,并以收取一定佣金的目的的机构和个人。如银行、投资公司、证券交易所、证券商、经纪人等。
(3)金融商品:金融工具成为金融市场上交易的对象时便是金融商品。
4、金融市场的分类

按照不同的标准可以对金融市场进行不同的分类:
(1)按照金融交易对象或金融资产的形式划分可以分为:保险市场、信贷市场、债券市场、外汇市场、票据贴现市场、拆借市场和黄金市场。
(2)按交易工具期限不同,分为货币市场(多在3-6个月之间,最多不超过一年)和资本市场(以期限1年以上的金融工具为媒介进行长期性资金交易活动的市场) 。
(3)按交易标的物的不同,分为票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场和黄金市场。
(4)按交割期限不同,分为现货市场(融资活动成交后立即付款交割)和期货市场(投融活动成交后按合约规定在指定日期付款交割)。
(5) 按地域划分为地方性、全国性、区域性以及国际性金融市场。
三、资产评估与金融资产评估
金融资产评估:指由国家授权的评估机构及其人员接受单位委托或委派,为特定目的,依据国家的法律和有关资料,按照科学的程序、方法和标准,对金融资产的现实价格(指某一特定时限内的价格)进行评定和估算。
金融资产的现实价格由它的收益和风险决定。金融资产评估也就是对金融资产收益和风险进行确定的过程。
第二节金融资产评估的产生、发展与现状
一、金融资产评估的产生
金融资产评估是伴随着金融交易产生的。
先了解一下金融学的发展轨迹:
沃伦·巴菲特说投资的最大挑战是确定一项资产的内在价值,并以公平、低廉的价格获得这项资产。这话明确地表述了金融学的核心问题:资产定价。
20 世纪30年代以来,金融学在理论和实践两个方面都取得了重大进展:20世纪30年代,伯乐和米恩斯发表了著名的论文,指出股份制公司的实质是将风险分解给每个投资人。
1952年,马科维茨提出了证券组合思想;1964年,夏普、林特纳和特里纳等开创性的论文为资产定价模型奠定了基础;1958年,米勒和莫迪里亚