2021年企业融资时怎样对PE“反向尽职专项调查”.doc

企业融资时怎样对PE
“反向尽职调查”
专业PE在对一个企业进行投资决议之前，一定会对这家企业做一系列比较规范和全方面调研，通常称之为“尽职调查”，简称“尽调”，对应英文缩写是“DD（Due Diligence）”。
　　一旦进入正式尽调步骤，PE看上去阵仗全部挺大，从人员组成上来说就包含自己尽调团体、外聘审计师团体、律师团体，有甚至还有外聘行业咨询企业、技术咨询顾问，有甚至还聘用私家侦探来调查企业家背景。调查范围从企业财务、法律、业务、行业、团体等等，基础上全方面覆盖。调查方法有分内部调查和外部调查，包含多种访谈、求证、查阅等等。总而言之，是要翻个底朝天。PE投资机构为何要花那么多钱、时间和精力来做尽调这件事呢？关键就是因为PE要实打实往企业里面投入真金白银，生怕有什么风险没有发觉，让钱打了水漂。发觉了风险而决定去负担，最终失败了，是判定和能力问题，某种程度上是能够原谅；没有发觉风险而盲目冒险，最终失败了，是没有尽职和尽责问题，是不能接收。
PE对企业进行尽调，其实PE本身也会被她人尽调，通常是被PE基金投资人（俗称“LP”）尽调。然而现在中国大多数人民币基金中国LP不去做这么尽调，因为她们缺乏这么专业知识，现在市场上基础上找不到这么对PE基金管理人（俗称“GP”）进行尽调第三方服务机构。但假如要拿到国外成熟LP钱，或中国少数专业LP（比如社保基金、苏州创投母基金等）认可，尽调这一关必需过。LP对GP尽调有专门套路和方法，本文就不再展开赘述了。
　　这里讨论对PE另一类尽调，就是“需融资企业对PE机构反向尽调”。
　　企业对PE机构尽调在以前是不太可能，因为以前基础上还是买方市场，即募资人是求着投资人，能给你投钱就不错了，还要尽调我？
　　不过这几年中国PE井喷式发展，雨后春笋通常冒出上千家PE全部不止，谈判地位也悄然发生了改变，PE投资变成了卖方市场。可是很多企业家并没有把握好自己谈判优势，一味看重价格、决议速度等，而没有真正去花时间挑选一个专业、适合自己、能带来真正价值投资者。谁给价格高、决议快是一眼就能看出来，而哪一家PE更专业更适合更有价值确是需要花时间、花人力、找渠道、用方法去调查了解，这就是企业家对PE尽调。
　　在中国短时间里涌现出来PE大军里，更是混杂了很多鱼目，甚至“李鬼”式PE，所以企业对PE尽调在中国就显得尤其关键。行业里很多“忽悠”式PE和“李鬼”式PE就是针对部分企业家只看价格和决议快慢弱点，把这些原本很好企业给忽悠了、欺骗了例子，也不乏很多出价高、决议快PE因为不够专业、没有风险意识最终和企业对簿公堂例子。
　　所以，引进投资人就像结婚，感觉当然关键，了解也很关键。
　　那么，作为需要融资企业，应该关键去了解投资机构哪些东西呢？又该经过什么方法和渠道去了解到可靠可信信息呢？要准备多少时间和资源去完成这项任务呢？下面就简单地从时间阶段、调查内容、渠道和手段等多个方面简单说说，期望能给企业家起到一个抛砖引玉、开拓思绪作用。
　　调查PE什么？
　　调查什么是最关键。就尽调内容来说，企业对PE尽调和LP对PE尽调还是有所区分。LP最关心是这家PE是否有稳定团体和关键优势从而能长久盈利，而企业更关心应该是这家PE是否更轻易相处和更能给企业带来价值。所以，企业需关键针对PE机构背景面、价值面和行为面