投资银行学四五六章样稿.doc

第四章
IPO：首次公开募股，是指企业透过证券交易所首次公开向投资者发行股票，以期募集用于企业发展资金过程。
P/E：市盈率，股票市场价格和每股收益比率。
三公标准：股票发行基础标准：公平、公正、公开。
保荐人制度：指由保荐人负责对发行人上市推荐和教导，核实企业发行文件和上市文件中所载资料是否真实、正确、完整，帮助发行人建立严格信息披露制度，并负担风险防范责任。
上市教导：主承销商在报送申请文件前应对发行人实施为期1年上市教导，目标是确保公开发行股票企业依法建立规范法人治理结构和完善运行机制，提升上市企业质量。
招股说明书：招股说明书是企业发行股票时就发行中相关事项向公众做出披露，并向特定或非特定投资人提出购置或销售其股票要约或邀请法律文件。
初步询价：初步询价是指发行人及其保荐机构向询价对象进行询价，并依据询价对象报价结果确定发行价格区间及对应市盈率区间。
累计询价：承销团先以P/E 为基础和发行人约定一个定价区间，再经过市场促销、路演、巡回推介，征集在每个价位上需求量，在分析需求数量后􀒓由主承销商和发行人确定最终发行价格。
绿鞋期权：是指主承销商有权从发行者那儿以发行价购置超出要求份额5%～15%额外证券。
中国股票发行管理制度演变：
年以前，中国股票发行实施核准制，由证监会行使核准权利。额度控制下审批，不限家数、限制家数，地方、部委推荐，证监会审批。
年开始，中国改革核准制，引入主承销商教导制度，发行人申请、地方或部委同意、主承销商推荐、证监会审批。
年实施保荐制。
中国股票发行方法演变：
认购证（发放、购置申请表，公开抽签）
储蓄存单（经过指定银行）
全额缴存、百分比配售
网上认购
网上发行和法人配售结合
股票发行承销方法有哪些？试比较其特点：
代销：代销是证券代理销售一个形式，由发行人和证券企业签署代销协议，根据协议条件，在约定期限内销售所发行证券，到约定期限，部分未售证券退还发行人，证券企业不负担责任。代销实际上是发行人和承销商一个委托代理关系，因承销商不负担销售风险，所以代销佣金较低。
包销：
全额包销：是指由承销商和发行人签署协议，由承销商按约定价格买下约定全部证券，然后以稍高价格向社会公众出售，即承销商低价买进高价售出，赚取中间差额为承销商利润。全额包销假如证券销售不出去，风险由承销商自负，故风险较大，不过其收益要比代销佣金高。
余额包销：是指承销商和发行人签署协议，在约定期限内发行证券，并收取佣金，到约定销售期满，售后剩下证券由承销商按协议价格全部认购。余额包销实际上是先代理后包销。
股票发行基础定价方法有哪多个：
固定定价法：
净资产定价法
市盈率定价法
可比企业定价法
贴现现金流量定价法
累积订单法：承销团先以P/E为基础和发行人约定一个定价区间；再经过市场促销征集在每个价位上需求量；在分析需求数量后，由主承销商和发行人确定最终发行价格。
投资银行在股票发行中职责：
咨询、顾问和推荐：企业重组和改制、中介机构选择、信息披露、发行方案设计、向交易所推荐上市
宣传和市场推广：潜在投资者、研究机构、媒体；发行研究
销售责任
稳定价格责任
立即划款责任
IPO基础程序：
组织IPO小组
实施上市教导
准备募股文件及报批
组建承销团和分销团
确定股票发行方法
股票发行定价
股票承销和结算
股票融资成本分析
试述中国股票发行制度现行特点、关键问题和改革方向：
现行特点：
核准制是中国现行股票发行制度
核准制下保荐制度、发审委制度、询价制度组成了现在三位一体监管制度
政府在资本定价中主导作用
关键问题：
保荐人为完全推行保荐职责
询价机构单一
新股询价机制存在缺点
投资者保护制度欠缺
改革方向：
完善退市制度，淘汰不合格上市企业，保护中小投资者权益，保障资本市场健康运转。
加强上市企业信息披露，改善信息不对称问题，为投资者做出有价值理性选择提供前提条件。
加大对证券市场违规行为处罚力度，出台相关法律法规，规范上市企业行为。
明确和细化保荐人职责。
完善询价机制，提升透明度。
证监会放宽部分发行审核步骤至沪深交易所，推行“监审分离”。
AD：存托凭证，在一国证券市场流通代表一定数量外国企业有价证券可转让凭证。
ADR：美国存托凭证
GDR：全球存托凭证
RADR： SEC Rule144A规则下ADR
基础证券：基础证券包含资本市场中多种股票、政府或企业发行多种债券、股票优先权证、认股权证等,及货币市场中多种金融产品如商业汇票，短期国债等。
DR发行中存托银行、保管银行职责：
保管银行：原始股票保管银行通常是存托银行海外分行、隶属行、往来银行。关键责任是保管基础