傅元略中级财务管理财务理论概述.ppt

案例引导
·火旺公司2005年新上任的CFO(首席财务官),
了解了该企业五年前提出打造“三高”(质量
效率、效益)、“五一流”(职工素质、企业文
化、技术、菅理、产品)的战略目标,今年进
一步明确提出了“成为全球最具竞争力的500
强企业之一”的战略目标。
要解决的两大问题
CF0需要什么样财务理论作为决策依据?
·CF0职能应当如何转换?
、企业理财(财务)理论
1. Finance theory including:
corporate finance theory, financial
market and bank management theory
investment theory.
:基于实际问题的财
务研究成果形成了系统的系列结
论。可归结为下一节的16个理论
分支。
:
在英语中。财今与金融都用同一单词
finance”表达。可见这两者之间水乳交融,
这是因为企业财务管理学的对象是现金流。其
现金运动的轨迹都是置于市场环境之中的。股
票、偾券、衍生金融工具、利率、股价等概念
我们不能区别是属于财务还是金融学的范畴,
财务更多属于企业的业务,通常用
“ corporation finance”来表达企业财务。然
而,金融学所研究的内容偏重于金融市场和银
行运作管理,企业财务管理偏重企业的资金筹
集与运用的管理。
二、西方财务理论体系
(1)企业财务目标理论
(2)投资价值估计理论(含企业价值估计理论)
(3)资本结构理论
(4)股利理论
(5)有效资本市场理论
(6)投资组合理论
(7)资本资产定价理论
(8)期权理论(含其他金融创新理论)
(9)委托代理理论
(10购并与资产重组(资本运作)理论
(11)财务风险菅理理论
(12)金融中介理论
(13)现代公司治理与控制理论
(15)行为财务学和财务心理学
(16)网络财务理论
等十六个理论
三、现代财务理论主要贡献者
对财务理论做出重大贡献的6位获得经济学诺贝尔奖
财务学家:
Modigliani (85)
Miller, Sharp, Markowitz(90)
Merton, Scholes(97).(Black)
主要在资本结构理论、股利理论、投资组合理论、
资产定价理论、和期权理论等方面做出重大贡献
modigliani Miller
Shar
Markowitz
R
Merton
Black and scholes
四、财务经理的职责
(一)职责
,使企业的价值最大化

资决策以及二者的联系。
,把握
资金流的主控制权使企业能高效率运转。
。


(二)CFO(首席财务执行官)与财务经理在企业中
的地
,被誉为企
业的“财神爷
,专
门把关重大筹资和投资决策,重大投资和融资决」
策需要很宽广的知识和一定的平衡判断能力,CFO
对战略委员会的财务(含投资)决策产生很大的影
响,因而此委员会所制定财务政策相当一部分反映
出CFO的能力和水平。
(三)财务经理职贵的演变
。
,关注市场反应。

的利蓋