金融监管套利与争议解决.ppt

北京市问天律师事务所
哈仲堂
金融监管套利与争议解决
主讲人:张远忠博士
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金融监管套利(通道)
监管套利:提供相冋产品的不同金融机构因受到不冋监管者的监管,造成规测、标准和执法
实践上的不一致,从而引发金融机构尝试改变其类别和归晑,以便置于监管标准最宽松或者监管
段最平和的监管机构管辖下
一)监管套利的通道(银行、证券、信托、基金子公司、小贷公司)
1、主要是银行等机构为规避投资范围、利率管制、信贷额度、资本充足率等监管指标约来;
2、或者信托等机构为规避证券开户限制、资全来源要求、股东登记等问题
3、主要投资于非标准化资产
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(二)通道业务四个特征(图)
1、资金和资产“两头在外”,通道方(或称为受托方)的资产管理业务仅作为委托
资金流向委托方指定资产的“管道”;
2、通道方(受托方)按照委托方的投资指令开展业务,通常不承担主动管理责任
3、投资风险通常由委托方承担
4、管理费相对较低
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通道方{或受变托方)的资管业务仅作为
委托资金向托方制定资产的“管
1、是资金和浸产“两头在外
通道方通常不承担主动管
2、通通方(堂托方)按柔托方
通道业务特征
的授资指令开展业
3、投资风险通常由粪托方承担
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(三)管理人风险(先介绍:监管与刑事风险)
11保证幸体适格义
12完全打合同的定义务
1售理人的义
3足诚后展行合同附施义务
[14守合同的定以外的表或规定义
平合监
21对柔托人的任
未丝症兔击尔款
2管理人的法律高任
函道业务管理人
23行收需任
的法律责任
24刑责任
或投资等
人作为共犯或从犯
免系积对管理人和委任人有效,但不能对
抗第三
无在速的之诉还慢之际中,即人以丰业
多来板严格责
亡业务”不能成为免女事由
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监管风险一案例
基金子公司
期货资管
证券资管
市场
信托计划
监管部门认定证券资管问题
产品管理未尽勤勉尽职。违反《暂行规定》:不得由第三方机构直接执
行投资指令,未建立或有效执行风险管控机制
2、未落实异常交易监控机制。不符合《证券公司客户资管业务管理办法》
证券公司应对不同授资组合之间发生同向交易和反向交易进行监控
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刑事法律风险一债券代持案
低价卖出
高价买回
高价买回
投资颐
买理财
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融产品監管妄利的主妥途径(同时介绍:基本法律关系及栽判时关注的心点一从发起端到底层资产
银信合作-银行理财+信托公司信托计划
1)银行理财+信托计划(通道)-要托款
资仝紧餾时,银行通过银行理財产品纂集投者资全投贇某信托计划,储托计划颋过信托貸发放貸款给苿融资仝业
逶过上模式,将表内款业务持化为表外业务
银信舍作是信货出表、進避信货规桃的重要工具
银行
信托
理财
计划
项目
(2)单一信托增加流动性〔图)
根据集合资金信托管理办法的榄定,集合资金信托计划的期不少于一年,而平一信托期限則没有隈制,而银行自营资
金需要在1年之前說需要出,因此通过嵌套信托,可埴过其他资会对捩的方式实现提η出
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银行自爸淡金
多后
目公司股村
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(3)银行理财+信托计划-收益权转让(图)
根据48号文的规定,信贷资产的收益权转让必须走倌托通道,为此,在银
行的信贷资产收益权在银登中心挂牌转让必须嵌套一层信托计划。通过这种
模式,A银行(出让行)的银行贷欯实现了仝额回流,应认定为信贷资产的
信用风险、市场风险和流动性风险等完全转移,因此不计提风险资本。并且
根据82号文的规定,B银行(受让行)理财资金实现资产配置不计入非标规模。