期货从业资格投资分析总提纲.doc

期货投资分析概论
期货投资的特殊性
　 　　 　 1。一般来说,投资泛指社会经济主体将一定的资金或资源投入某项事业，以获得未来收益的行为。
　　 　 　 　 　 　 :评估确定资产的价值和管理资产未来的收益和风险。
期货投资的一般属性 ３。投资的一般特征：ａ时间性 ｂ预期性 c收益的不确定性(风险性)
　 　 　 　　 　 4．期货的投资对象是期货交易所设计的，场内交易的标准化合约。
　 　 　 　 　 　　　 　1。特定性 　 　　　 　
　 　 　 　 　 　 　 　 　2。远期性
　 期货价格的特殊性
　 　 　 　 　 　 　　　 　　 4。波动敏感性
期货投资的特殊性 　　
　 　 　 　 　 　 　 2．高利润　高风险 高门槛
　　 　 　　 　 　 　 　 　 　 　 　
　 　　 　 　 　　 期货交易的特殊性 4。T+0交易制度
　 　 　 　 　　 　 　　　
　 　 　 　 　　 　 　 　　 　 　 　
　 　 　 　　 　　 １。期货投资分析的对象是期货合约的价格
　 　 　 　 　2．　b期货合约之间的相对价格分析
　　　 　 　 　 　 　 　 　　 　 　 　 　 a与基础资产有关的现货商利用期货市场进行套期保值交易
期货投资分析的特殊性 3．期货市场上的三类交易者　 b试图利用期货价格的波动性低买高卖获取交易利润的交易者
　 　 　　 　 　 　　 　 　 　 　 　 　c利用具有关联的可交易资产(工具)之间的不合理价差进行套利的交易者
　 　　 　 　　 　　 　 ４．期货投资分析不仅包括对行情进行预测分析，还包括交易策略的分析
二．期货定价理论
　 　　 　 　 　　 　 　 　 　 　 　 　 　 　　　 　 　 　 　a．以商品持有(仓储)为中心，分析期货市场机制
　 　　 　 　 　 　 　　 　 　 　 　 　　 　 持有成本假说　　(持有成本）由三部分组成：
融资利息 仓储费用 收益 　 　　 　 　　　　 　 　 　 　 　　
　 　 Fama和Fｒｅncｈ将远期和期货合约定价分为两类　　　 　 ,将期货看做是与股票一样的的风险资产
　　 　 　 　　 　 　　 　 　 　 　 　风险溢价假说
ｂ。认为期货价格等于现货价格的预期值加上风险收益
　 　 　 　 　 　 远期合约的理论价格建立在套利模型基础上，远期合约的理论价格就是所谓的无套利均衡价格 　 　 　
　 　　 　 　 　 　 　　 　 　 　 　　 　 　 　
期货定价理论 　 　 　 　 　　 　 　 　 　 　 　 　 　ｂ。所有的交易净利润使用同一税率
　 概述 　 　 　 　　 　 　 　　　　　　 　 　　　 c。市场参与者能够以相同的无风险利率借入和贷出资金
　 　 　 　　 　 远期合约的理论价格 　 　无套利均衡价格推导的假设条