04.海外投资者密切关注中国互联网-德意志银行.pdf.pdf

Deutsche Bank 海外投资者密切关注中国互联网 Foreign investor focus on the Chinese April 22, 2011 All prices are those current at the end of the previous trading session unless otherwise indicated. Prices are sourced from local exchanges via Reuters, Bloomberg and other vendors. Data is sourced from Deutsche Bank and panies. Deutsche Bank does and seeks to do business panies covered in its research reports. Thus, investors should be aware that the firm may have a conflict of interest that could affectthe objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making their investment decision. DISCLOSURES AND ANALYST CERTIFICATIONS ARE LOCATED IN APPENDIX 1. MICA(P) 007/05/2010 Alan Hellawell (阿伦-赫拉维尔) 董事总经理亚洲TMT行业研究主管 @ 2011第六届艾瑞年度高峰会议 Alan Hellawell @ 2011第六届艾瑞年度高峰会议 Deutsche Bank 1 27/04/2011 10:26:27 2010 DB Blue template 内容概述—股票研究员做些什么? 2 —一个复苏的高科技行业 3 —市场上等待发行的项目 7 —投资者关心的投资重点 8 —投资者使用的估值方法 9 —德意志银行对中国互联网行业的看法 10 —德意志银行TMT行业每日专题以及近期话题 12 —我们处在互联网泡沫中吗? 14 —结论 15 Alan Hellawell @ 2011第六届艾瑞年度高峰会议 Deutsche Bank 2 27/04/2011 10:26:27 2010 DB Blue template DOUBLE CLICK IN 股票分析员做些什么? —给全球领先的机构投资者提供关于上市公司的投资建议(我们现研究 20家上市的中国TMT行业公司) —发布行业研究报告(例如,中国电子商务市场) —主题研究(例如“开放平台”) —为机构投资者组织多样的活动(例如德意志银行年度中国互联网行) —与中国领先互联网公司管理团队紧密合作(为他们引荐投资者,提供管理反馈等) —会见有潜质的私营公司—了解他们的商业模式,并协助他们和投资者沟通—在他们上市准备过程中,提供研究支持 Alan Hellawell @ 2011第六届艾瑞年度高峰会议 Deutsche Bank 3 27/04/2011 10:26:27 2010 DB Blue template DOUBLE CLICK IN 一个复苏的高科技行业过去12个月科技行业首次公开发售定价及后市表现如下图。自从2010年,科技行业定价相对可比公司折让率开始下降。(%) (%) (%) (%) (%) % % % % % % % (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) % (%) (%) % % % % % (%) % % (%) (%) % 2 3 5 4 5 3 2 4 5 2 1 4 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 (%) (%) (%) % % % % % % % % % 10年4月 10年5月 10年6月 10年7月 10年8月 10年9月 10年10月 10年11