政府债券、金融债券与公司债券课件.ppt

一、债券的定义、要素和特征
（一）债券的定义
债券是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。
基本性质：1、债券属于有价证券（面值、利 息、权利）
2、债券是一种虚拟资本
3、债券是债权凭证
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（二）债券的票面要素
：债券票面标明的货币价值，是债券发行人承诺在债券到期日偿还给持有人的金额。主要是币种和票面金额
：债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间
决定偿还期限的主要因素：资金使用方向、市场利率变化、债券变现能力。
：名义利率
　影响票面利率的因素：借贷资金市场利率水;筹资者的资信;债券期限长短
：债务主体
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（二）债券的票面要素
面值
利率
期限
发行人
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需要说明的是，以上4个要素虽然是债券票面的基本要素，但它们并非一定在债券票面上印制出来。在许多情况下，债券发行者是以公布条例或公告形式向社会公开宣布某债券的期限与利率。此外，债券票面上有时还包含一些其他要素，如，分期偿还、附有赎回选择权、附有出售选择权、附有可转换条款、附有新股认购条款等等。
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票面价值
1、债券的票面币种（面值币种）
即以何种货币作为债券价值的计量标准。确定币种主要考虑债券的发行对象。一般来说，在国内发行的债券通常以本国本位货币作为面值的计量单位；在国际金融市场筹资，则通常以债券发行地所在国家或地区的货币或以国际上通用的货币为计量标准。此外。确定币种还应考虑债券发行者本身对币种的需要。
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2、债券的票面金额
票面金额大小不同，可以适应不同的投资对象，同时也会产生不同的发行成本。票面金额定得较小，有利于小额投资者购买，持有者分布面广，但债券本身的印刷及发行工作量大，费用可能较高；票面金额定得较大，有利于少数大额投资者认购，且印刷费用等也会相应减少，但却使小额投资者无法参与。因此，债券票面金额的确定要根据债券的发行对象、市场资金供给情况及债券发行费用等因素综合考虑。
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债券的票面利率
债券的票面利率是债券的利息与债券面值之间的比值。债券利率有固定利率和浮动利率之分。
影响债券利率的因素主要有：
银行利率水平
发行者的资信状况（债券评级）
债券的偿还期限
资本市场资金的供求状况
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三、债券的构成要素
债券的到期期限
指从债券发行之日起至清偿本息之日止的时间。
影响债券偿还期限的主要因素：
1、债务人对资金需求的时限
2、未来市场利率的变化趋势
3、证券交易市场的发达程度（债券的变现能力）
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三、债券的构成要素
债券发行人名称
这一要素指明了该债券的债务主体，也为债权人到期追索本金和利息提供了依据。
需要说明的是，上面四个要素虽然是债券票面的基本要素，但也不一定全部都在实际的债券上印制出来。比如，在许多情况下，债券发行者是以公布条例或公告形式向社会公开宣布某债券的期限与利率的，只要发行人具备良好的信誉，投资者也会认可接受。此外，债券票面上有时还包含一些其他要素，如还本付息方式等。
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（三）债券的特征
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债券代表一种债权债务的责任契约关系，它规定债券发行人在既定的时间内必须支付利息，在约定的日期内必须偿还本金，从而明确债务双方的权利、义务和责任。发行人在偿还期限到期时，必须按约定条件偿还本金并支付利息。
这一特征与股票的永久性有很大的区别。在历史上，债券的偿还性也有例外，英、美等国政府发行过无期公债或永久性公债。这种公债无固定偿还期，持券者不能要求政府清偿，只可按期取息。当然，这只是个别现象，不能因此而否定债券具有偿还性的一般特性。
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