固定收益债券概述专题课件.ppt

第一讲 固定收益证券概述
货币的时间价值：
货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。
从经济学的角度而言，现在的一单位货币与未来的一单位货币的购买力之所以不同，是因为要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费，作为弥补延迟消费的贴水。
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由于货币时间价值的存在，人们在金融活动中必然要进行货币资金价值的跨期比较，这就需要借助于利率将不同时点的货币资金放在一个时点来比较。不同时点货币资金的价值比较一般通过现值和终值的计算来实现。
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货币时间价值的来源
1、节欲论
投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比。
时间价值由“耐心”创造。
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2、劳动价值论
包含增值额在内的全部价值是形成于生产过程的，其中增值部分是工人创造的剩余价值。
时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。
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货币的时间价值的形式
1、相对数：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率；

2、绝对数：即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。
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2012上半年四大行的总利润高达3815亿元，分别是中国银行实现税后利润750 .02亿元，同比增长6 .79%；，增长20 .8%；，%；，%。
    “三桶油”当中，上半年净利润中石油为620亿元居首位，% ，，。
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银监会公布的数据显示， 2013年上半年国内商业银行净利润为7531亿元，%，这一增速较去年银行业利润增速明显放缓不少。
工行公布截至2013年6月底止中期业绩,(),%, ,不派中期息,不进行公积金转增股本。　　　　期内,,%;,%,%至 。于6月底,。
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货币时间价值产生的原因
1、货币时间价值是资源稀缺性的体现
经济和社会的发展要消耗社会资源， 现有的社会资源构成现存社会财富，利用这些社会资源创造出来的将来物质和文化产品构成了将来的社会财富，由于社会资源具有稀缺性特征，又能够带来更多社会 产品，所以现在物品的效用要高于未来物品的效用。
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在货币经济条件下，货币是商品的价值体现，现在的货币用于支配现在的商品，将来的货币用于支配将来的商 品，所以现在货币的价值自然高于未来货币的价值。
市场利息率是对平均经济增长和社会资源稀缺性的反映，也是衡量货币时间价值的标准。
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2、货币时间价值是信用货币制度下流通中货币的固有特征
　　在目前的信用货币制度下，流通中的货币是由中央银行基础货币和商业银行体系派生存款共同构成，由于信用货币有增加的趋势，所以货币贬值、通货膨胀成为一种普遍现象，现有货币也总是在价值上高于未来货币。
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