pta贸易商如何利用期货工具获利.doc

目录一、如何调节原材料库存,盘活资金二、如何做销售价格管理三、如何为库存进行保值四、如何确保每笔订单都有利润五、如何解决复杂定价模式多带来的风险六、如何优化客户结构七、如何解决企业期货人才不足的问题一、如何调节原材料库存,盘活资金企业一般都有原材料库存, 价格合适的时候多备一点, 价格高的时候少备一点。有时企业库存占用了大量的资金, 甚至影响了企业的现金流。我们完全可以利用期货的保证金制度, 把一部分现货库存建立在期货市场上,达到缓解资金紧张,节约财务成本的目的。举例: 有一家化纤企业, 月用量为 10000 吨 pta , 进货供应不是问题, 碰到 pta 上涨的时候最多延迟一两天。该企业 pta 常备库存为 500 0吨, 当 pta 在 9000 元每吨时, 库存价值 4500 多万, 但此时企业却发生了严重的资金流不足的问题。为了缓解资金压力, 企业把现货库存压缩到 2000 吨, 同时建立 3000 吨的期货库存,这时候我们看一下备库资金的使用情况: 2000*9300+3000*10%=2139 万考虑到如果 pta 下跌期货上需要增加保证金, 为此该企业预留了 120 0 万的后备资金以维持期货头寸,总资金占用量为 3339 万,在保持库存总量的情况下,企业腾出了 1161 万左右的现金。如果 pta 上涨,期货上产生了现金利润,企业不但仍然能够赚到原材料增值的利润, 还增加了现金总量; 而如果 pta 下跌, 库存贬值。至于如何为库存进行保值,我们会在后面探讨。二、如何做销售价格管理有些企业的生产是比较连续稳定的,并且产品的成本是相对可确定的, 但产品价格因为供求关系的变化却具有很大的不确定性, 有些时候当产品的价格远远高于生产成本出现超额利润时, 就为我们运用期货做销售价格管理提供了机会。举例: 有家 pta 生产厂, 年产 pta 量为 50 万吨以上, 平均月产量超过 40000 吨,期货市场当时所有合约 pta 达到 8400 元每吨,如果按照常规的销售模式, 生产多少销售多少的话, 一旦 pta 下滑, 就无法实现这样的超额利润。该企业迅速在期货上抛售了半年部分产量, 平均在每个期货月合约上抛售了 20000 吨。后来一边在现货市场上销售, 一边在期货市场上平仓。当年 pta 随后迅速下滑至 7500 元每吨, 该企业回避了一些因 pta 下滑的影响, 在全行业普遍不景气的情况下, 实现利润 10800 万。这里要消除一个疑问:如果企业生产的是聚酯切片,而期货市场交易的是 pta ,是不是就不可以运用期货进行销售价格管理呢?答案是可以的。因为聚酯切片和 pta 价格相关性很强, pta 的下跌会同步传导到聚酯切片。也就是说,只要价格相关性强的产品都可以通过这种方式来做销售价格管理, 这在聚酯企业的实际应用得到了证明。( pta 与切片相关性: 2001 年至今平均 ) 三、如何为库存进行保值为库存保值分为两种情况 1 、短期库存,如贸易商库存,或超量进货索产生的超额库存对于贸易商来说, 经常面临一次性进货分批销售的情况, 库存周期虽然很短,但是价格风险也很大。由于各种原因,生产商有时候会超量进货。举例:某 pta 贸易商, 正常情况下每周采购 2000 吨 pta , 有一周集中到货 4000 吨 pta 。这种情