国际黄金期货交易概况资料.ppt

国际黄金期货交易概况前进中的我国黄金交易市场?一、国际黄金期货市场?二、国际黄金现货市场?三、国内黄金期货上市对黄金市场的影响 2 2 被异化的黄金市场?期货交易源于现货交易,是现货?交易内在矛盾不断外化的解决之?道。因而,期货市场要反映现货?市场的要求,为现货市场服务。?但是,期货市场在其发展的进程?中,功能发生了异化,出现了蜕?变。参与主体发生了质的变化,但现货市场依然活跃消费商投机者生产商期货市场 3 3 期货市场各参与主体投资功能成为黄金市场的主旋律?传统的避险功能在被期货市场发扬光大后,投机功能成为黄金期货市场的主旋律。投机者的加入,不仅大大增加了黄金市场的参与人数, 也极大的提高的黄金交易数量。?以美国纽约期货交易所( COMEX ) 为例: 资料来源: 各交易所网站 4 4 黄金期货的产生(以美国期货市场为例) 20世纪 70年代: 美元与黄金脱钩,全球黄金现货市场形成。彻底放开管制后的黄金价格犹如脱缰的野马。 1971-74 年, 3年间黄金价格由 35美元/盎司上涨到 180 美元/盎司。价格的急剧波动,EX 在 1974 年引入黄金期货。黄金长期走势图 5 5 灿烂的美国黄金期货市场?美国黄金市场前后大致分为两步? COMEX 推出期货市场前: ?参与主体以生产、消费企业为主?渠道狭窄,市场封闭? COMEX 黄金期货推出后: ?投资主体以机构投资者为主,年收益率达 30% ?短短 6年, COMEX 的年成交量为 8亿盎司约为 25000 吨参与人数增加成交数量扩大投资主体优化 6 6 黄金期货走向世界?日本黄金期货市场: 在 1982 年推出了黄金期货,它的适时推出立即就成为欧洲和美洲以外的另一个避险和套利渠道,对于形成全球一体的黄金交易市场提供了不间断的技术服务,再加上卓有成效的做市商制度,吸引了大量的投资者来参与。? 黄金期货,从 2001 年以来就始终占有全球 50% 以上的交易量。 2006 年前 8 月成交量就接近 3400 万手,日均量则超过 20万手,全年共成交 44,456,396 万手。? CBOT 黄金期货: CBOT 黄金期货市场起步较晚, 2001 年 10月推出迷你合约, 04 年 10月推出 100 盎司合约。但规范的市场、丰富的经验,再加上 CBOT 在期货市场中的牢固地位,使 CBOT 的黄金期货从 2004 年起就实现了爆炸式的成长。 7 7 全球主要期货市场? 2006 年前 8个月, CBOT 黄金期货交易量一举突破 1100 万手,全年成交 20,894,808 手 2006 年主要期货交易所黄金期货成交量(单位:手) 8 8 现货黄金市场依然光彩夺目?黄金期货的蓬勃发展,并没有改变黄金现货的发展方向,而是出现了两个市场平行发展的局面。他们各自沿着自己的方向发展,导致黄金市场出现了实金即期交易与合约远期交易市场并存的两元结构。?在这个两元的市场结构中,黄金买卖交易和以实金做标的投资活动,是在实金即期市场中进行的。而市场风险管理产生的风险买卖与盈利活动,是在黄金远期合约交易市场中进行的。?目前,现货黄金市场比较有代表性的是伦敦黄金市场和瑞士的苏黎世黄金市场。 9 9 永恒的伦敦黄金交易市场?以伦敦黄金市场为代表的伦敦黄金市场历史悠久。? 1982 。目前,伦敦仍是世界上最大的黄金市场。?伦敦黄金市场特殊的交易体系也有若干不足: ?金商单独报价,价格体系紊乱?交易头寸保密,统计较难 10 10