BOT项目融资中的风险管理研究.pdf

中央民族大学硕士学位论文钅咳谧手械姆缦展芾硌芯指导教师:院系克:业:完成日期:谭璐明梁积江管理学院企业管理年姓名:专
摘要在全面建设小康社会的进程中,“十一五”时期具有承前启后的重要历史地位,是我国经济发展的关键时期。从世界各国的现代经济发展历史来看,每一轮新的经济增长都是从大规模的基础设施建设开始的。基础设施该模式在全球很多国家得到了广泛的应用,成为近年来大中型项目融资的主流方式。对于钅咳谧手械姆缦湛刂频难芯浚8弥秩谧誓J一种有效的融资方式正在中国不断发展、完善。国外的利用也只是处于初及数万亿元的基础设施投资的有效控制和安全运作,具有重要的意义。风险的表现形式以及项目风险的可控性三个角度来识别其中的主要风险,该融资方式分为兴建前的准备阶段、设计兴建、运营以及转移阶段,在不同的阶段,作为主要的政府一方和非政府方面临着不一样的风险。在目前承受度等等。对于已经识别的风险,可以从可控性分为系统与非系统风险。系统风险是不可控制的,一般与国家宏观经济环境有关,超出发起人和项目公司建设和国家重点建设项目需要大量的投资,而发展中国家面临着严重的资金短缺,仅靠政府的投资不可能解决全部的需求。在这种形势下,吸引外资和民间资本的谧市问秸谥鸾ハ韵殖鏊挠攀啤的更加安全提供了有力的理论支撑。目前,钅咳谧收魑J谐【弥级阶段,研究谧誓J皆谖夜挠τ眉捌浞缦湛刂疲杂谖夜鼻吧为了有效地进行风险管理,首先必须识别风险,对风险进行分类,针对不同的风险采取不同的处置措施,本文试从钅咳谧实姆⒄菇锥巍的各种参考论著中,对于风险存在各种各样的分来方法,如按性质、原因、
形成了相互制约相互协作的复杂关系,钅康某砂芡【鲇谡庑╁缱到中国特有的风险,这是由中国的特殊国情和独特的资本市场发展历史决的成果对于中国的资本市场将更具有针对性和实践意义。这是本文力图有市场的风险控制与管理提供更行之有效的方案和更客观具体更广阔的发展思路,这也是本文试图有所创新的地方。为了加快绞皆谖夜挠τ茫这种尝试性探讨对我国目前迫切需要形成的规范的资本市场、正确有效的的控制范围。非系统风险是钅咳谧实牟斡敫鞣娇梢宰孕锌刂频拇的风险。以风险的识别和控制为基础,本文研究了风险的承担和责任方,涉及的参与方包括政府、运营商、项目发起人等八个角色,在整个融资过程中是否顺畅,而且,各个角色在融资过程中所获得的利益也受这些关系得制约,由于这样的特点,风险来临时,各方利益都会受到牵连,但又都存在对某些重点风险的责任。在从以上三个方面分析完后,考虑到钅咳谧试诠诘氖导杏定的。目前大多数文献的研究主要集中在钅咳谧势毡榉缦樟煊颍文试图更深入地对中国钅咳谧手械奶赜蟹缦战谐⑹孕匝芯浚芯所创新的地方之一。为了补充了论文前面部分主干理论的不足。本文以中国奥运场馆建设和中西部交通基础设施为例,在实例中具体运用风险的识别、控制和承担,作为国家重点建设项目和基础设施建设,这两个实例很具有代表性。文中采用大多数现有文献尚未采用的多个实例横向对比分析研究,为中国资本融资方式以及和谐社会的构建都具有重要的现实意义。关键词:钅咳谧剩缦帐侗穑缦湛刂疲缦粘械.
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第一章绪论第一节研究钅咳谧手蟹缦盏囊庖搴湍康钅咳谧适亲时臼谐≈幸恢值湫偷娜谧史绞剑细鍪兰途攀甏泄胤秸府开始尝试这种新的融资模式。在国际市场上,谧誓J揭丫晌M贫蚓梅展的必要力量。从中国资本市场的发展进程来看,谧史绞秸诔晌V泄梅⒄不可或缺的重要支撑。在全面建设小康社会的进程中,“十一五”时期具有承前启后的重要历史地位,是我国经济发展的关键时期。辏夜H嫱瓿上执ㄉ璧第二步战略目标,并向第三步战略目标靠近,完成如此宏大的经济发展目标,基础设施建设就必然有相应较大的发展。从世界各国的现代经济发展史来看,每一轮经济的增长都是从大规模的基础设施建设开始的。这段时期,必须改革基础设旌建设的方式,加快基础设施的建设步伐。实践证明,建设基础设施需要大量的投资,而发展中国家普遍面临着资金严重短缺的局面,这给慕槿胩峁┝撕艽蟮奈杼ā融资可以部分缓解这方面的矛盾,这种融资方式是目前迅速聚集资金,加快基础设施建设步伐的一种有效钅咳谧实目焖俜⒄够诟媚J降男矶嘤诺悖纾、对政府而言,能减轻财政负担,加快发展基础设施和公用事业;能充分发挥外商和民营商的能动性和创造性,提高效率和服务质量,能促进技术转移;⒍酝馍毯兔裼I潭裕芗跎僮时局С觯现“小投入做大项目”;能利用资产负债表外融资的特点,减轻债务负担;能利用有限追索权的特点,合理分配风险,加强对项目收益的控制和保留较高的投资回报率;能提高综合竞争力,创造较多商业机会,等等。因此,该模式在很多国家得到了广泛的应用,成为大中型项目融资的主流方式,这是国际市场上近年来最显著的变化和特征。在优势的背后,也不可避免地潜在着风险。在钅咳谧实慕ㄉ、运营⒁平鼋锥卫锒即嬖谧潘