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文档分类:金融/股票/期货

2021年金融市场(00001).ppt


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2021年金融市场(00001).ppt
文档介绍:
本章参考文献
[美]兹维·博迪等:《金融学》第4-5篇,中国人民大学出版社,2007年4月 50元
[美]理查德·M·莱维奇:《国际金融市场价格与政策》,中国人民大学出版社,2002年5月
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金融市场
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1.金融市场的基本功能
金融市场是资金由多余者向短缺者转移的市场。
金融市场履行的基本功能是:从那些由于支出小于收入而积蓄了盈余资金的人那里把资金引导到那些由于支出超过收入而资金短缺的人那里。
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金融市场
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资金盈余单位

资金短缺单位

证券市场

金融中介机构
间接金融
直接金融
贷款人——
储蓄存款人
借款人
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金融市场
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直接金融
资金短缺单位通过出售股票、债券等凭证而获得资金,盈余单位持有这些凭证而获得未来的本息收入(债券)或股息分红(股票)。
对于资金短缺单位来说,这些凭证是一种负债;对于资金盈余单位来说,它们则是一笔资产。
这些凭证大多可以在市场上流通,具有较高的流动性。
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金融市场
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一级市场和二级市场
一级市场(或发行市场):资金短缺单位向最初的购买者出售新发行证券的市场;
二级市场(或交易市场):交易已发行证券的市场。
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金融市场
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一级市场的作用
完成资金短缺单位和盈余单位之间的资金融通。
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金融市场
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二级市场的作用
形式上该市场仅仅是资金盈余单位之间的交易市场。
二级市场的重要性在于:正是由于二级市场的存在使得证券具有了流动性,才使证券为人们接受和持有,从而使资金短缺单位在一级市场的证券发行更容易成功。
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金融市场
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证券发行价格的决定因素
一级市场的发行价格取决于二级市场的交易情况。一级市场上的买主所愿意支付的价格不可能高于该买主所预期的二级市场上的证券出售价格。
二级市场上证券价格最终取决于证券发行单位的业绩。
中国股票发行价格过高的原因:上市公司圈钱,投行暴力,监管机构利益分享——损害投资者利益,股市持续低迷。
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金融市场
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直接金融的利弊分析
利:节约资金短缺者的融资成本,使资金盈余者获得较高的投资回报率。
弊(1)要求盈余单位具有一定的专业知识和技能;(2)投资风险比较高;(3)直接金融市场的门槛比较高,中小企业一般不宜在证券市场融资。
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金融市场
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间接金融的重要特征
金融机构是融资风险的直接承担者。
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金融市场
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