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篇1
浅析中小企业融资租赁模式
[摘要]中小企业融资难一直是我国经济发展中难以根治的问题，传统渠道很难满足中小企业的资金需求。与传统融资方式相比，融资租赁在风险防范、资源配置、融资设计和税收处理等方面相对具有优势，但在业务拓展中，融资租赁机构遇到了如何有效地对不同客户进行有针对性的融资租赁模式设计的问题。本文分析融资租赁模式设计及路径选择，期望能对融资租赁创新提供思路。
[关键词]中小企业;融资租赁;模式;风险控制
中小企业融资选择应考虑到自身发展阶段、融资的显性成本、隐形成本和内部信息传递效应等因素，一般会选择先内后外、先债权后股权的顺序融资。现实中，由于中小企业生产经营不确定性大、风险高，传统渠道中的金融机构难以对其进行资金支持，使中小企业普遍存在融资难问题。融资租赁自20世纪50年代在美国出现后，逐渐发展至世界各国，已经成为与信贷、资本市场并肩的社会融资三大主要工具之一，融资租赁一直被公认为是适合中小企业的融资方式。
我国经济结构转型不断深入，融资租赁机构的发展速度也随之加快，截至2015年12月底，全国融资租赁企业总数为4508家，比上年底的2202家增加了2306家;全国融资租赁合同额约44400亿元人民币(下同)，比上年的32000亿元增加约12400亿元人民币。在此背景下，利用融资租赁缓解我国中小企业资金需求压力是一种值得研究的路径。
一、融资租赁适应中小企业融资需求分析
(一)我国中小企业发展现状
2016年1月13日国家工商总局发布的数据显示，2015年，，%，，创历史新高;，%，%。截至2015年底，，，%。%，%有经营收入。
目前，中小企业仍面临着高成本竞争和市场需求不足等多因素制约，综合景气平均指数不高，同时在宏观经济环境不景气的背景下，各种社会资源向大企业倾斜更加明显，这些因素叠加起来进一步挤压了中小企业的生存空间。
(二)传统渠道对中小企业融资需求的约束分析
中小企业都具有一些共同的特征：即经营不确定性大、固定资产缺乏等，这些特征直接造成在传统渠道下金融机构对中小企业的理性歧视。
。从各种融资结构理论来看，内源融资应是中小企业筹集资金的主要方式。但内源融资存在较多的现实约束：一是中小企业利润创造能力较低，留存盈余规模有限。二是中小企业自身缺乏购买大型设备的资金，限制了折旧融资方式的实施。三是中小企业商业信用不高、规模小、生产单一、周期较短，不具有较强的现金流管理能力。四是中小企业经营不确定性较大，造成利益相关者的纽带关系不稳定，制约内部股权融资和债券融资的深度开展。
。一是银行类金融机构的理性歧视。依据人民银行统计数据显示，我国近年来银行系统对中小企业的信贷支持力度不断加大。2015年末，，%，，。虽然我国信贷机构已经开始加大了对中小企业的资金支持，但相对于庞大的中小企业数量支持力度还略显不足，对中小企业的信贷歧视还是存在的。银行类金融机构一般会选择优质中小企业进行中短期信贷支持，这种特定的客户结构和期限结构不能满足大多数中小企业的资金需求。中小企业资信质量不高，传统大型银行类金融机构信贷支持积极性不够，信用缺乏使得中小企业难以获得信贷支持。二是资本市场的理性歧视。我国资本市场是一个正在发展的证券市场，股票市场呈现主板、中小企业板、创业板、新三板和区域性股权交易市场的格局，债券市场呈现银行间债券市场、交易所债券市场和私募债券市场交易的格局，多层次资本市场体系建设不断取得成绩。截至2016年3月24日，中小企业板上市公司数为780家，总发行股本数4937亿股，;创业板上市公司数499家，