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15 经济周期性波动理论
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经济的周期性波动
传统经济学有关经济周期的论述
现代经济学理论对经济周期的解释
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经济的周期性波动
谷
谷
峰
峰
紧
缩
张
扩
衰 退
萧 条
图15-1 经济周期图
时间
总体经济活动
20世纪30年代的经济大萧条，是美国历史上最严重的一次经济紧缩，持续了43个月。
罗斯福新政后，经济开始好转，经过长达50个月的扩张。
从1937年5月开始，经济经历了第二次紧缩，持续了13个月。
第二次世界大战的爆发彻底结束了经济大萧条，战后美国经济持续不断地扩张。
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案例分析：美国的经济周期
1973年石油输出国组织（OPEC）成功地提高了油价后，包括美国在内的许多国家的经济都陷入了“滞胀”。
80年代和90年代被称之为美国经济的“长期繁荣”时代。
2001年美国经济经历了一次温和的衰退，然后又缓慢扩张了73个月。
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案例分析：美国的经济周期
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案例分析：美国的经济周期
表15-1 美国的经济周期
经济周期的参照日期
持续时间(月)
波峰
波谷
收缩
扩张
周期
波峰到波谷
前期波谷到本期波峰
前期波谷到
本期波谷
前期波峰到
本期波峰


43


13
50
63
93


8
80
88
93


11
37
48
45


10
45
55
56


8
39
47
49


10
24
34
32


11
106
117
116


16
36
52
47


6
58
64
74


16
12
28
18


8
92
100
108


8
120
128
128

73
81
资料来源：NBER, .
根据宏观经济变量相对于总体经济活动的变动方向，各种经济变量可被分为顺周期性、逆周期性和无周期性三种。
根据变动的发生时间，可以把宏观经济变量分为前导变量、同步变量和滞后变量 。
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经济变量的分类：变动方向与出现时间
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案例分析：美国经济咨询委员会划分的指标体系
表15-2 美国经济景气指标体系
前导指标
同步指标
滞后指标
制造业平均每周工作时数
非农业就业人口数量
失业平均持续期
平均每周对失业保险的初次申请
个人收入减去
转移支付
制造业和贸易的存货销售比
制造业中消费品和原材料的新订货
工业生产指标
制造业中单位产出的劳动成本
供应商配送扩散指数
制造业及零售业销售额
银行平均最低贷款利率
非军用资本品的制造业新订单
工商业贷款
新的私人建房建筑许可
消费者分期还款信贷与个人收入之比
股票价格指数
服务业消费者价格指数
货币供给量（M2）
10年长期国库券与联邦
基金利率之间的利率差
消费者预期指标
资料来源：The Conference Board, BCI-Handbook.
不同经济变量在经济周期性波动中的表现
总产出水平是经济活动的一个基本指标，它是一个顺周期的同步变量。
不同的部门对经济波动的敏感度并不相同，生产耐用品的部门对经济周期的反应比较强烈。
从支出的角度来看，人们在经济衰退的时候不会大幅度地改变一些短期的消费和服务。
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图15-2 国内生产总值的周期性行为
不同经济变量在经济周期性波动中的表现