私募股权基金全称操作流程实务.ppt

私募股权基金全程操作实务
私募股权基金全称操作流程实务
目 录
第一部分：私募股权投资基金概述
私募股权基金在中国的发展
国际私募股权基金的主要形式
《合伙企业法》对中国私募股权基金发展的影响
私募股权基金的筹建、设立与管理
私募股权基金的投资模式
私募股权基金治理模式及会计与税务体系
第二部分：私募股权基金投资、管理
投资的一般程序
商业计划书、尽职调查
财务核数
投资标准
投资估值
投资方案
投资后管理
投资退出、投资风险的控制
私募股权基金全称操作流程实务
第一部分：私募股权基金在中国的发展
八成LP认为行业调整进行时 短期配置保守、中长期依旧看好
%的LP认为2012年中国VC/PE市场处于行业洗牌阶段，未来将出现调整；%的LP对市场活跃度维持积极的看法，认为市场活跃度保持不变或增加；%的LP认为市场活跃度无法确定，需要根据未来经济形势进行判断。
%的LP对VC/PE市场的投资配比将保持同一水平，%的LP将在市场调整中把握机会，提升自身在VC/PE领域的配置；%的LP将下调在VC/PE市场投资配比。
私募股权基金全称操作流程实务
第一部分：私募股权基金在中国的发展
投资回报预期整体下调 市场上短线资金仍占主导
　　2012年中国VC/PE市场整体回报水平将会有所下降，%的LP认为市场整体回报将上升，%的LP认为整体回报水平保持不变。从LP对2012年VC/PE市场的收益率预期来看，%的LP认为2012年VC/PE市场的收益率维持在20%-30%之间，%的LP认为2012年VC/PE市场的收益率在30%-40%之间，%的LP认为市场将带来收益率超过100%的超额回报。
投资回收期限方面，绝大多数LP希望回报期在5年之内，%的LP最期望投资回收期为1-3年，%的LP最希望投资期在3-5年，%的LP最期望投资期符合私募股权的普遍运作期限，即5-7年。受2012年证监会新政频出、IPO大幅下滑、资本市场股价低位震荡等因素影响，多数VC/PE机构遭遇退出渠道狭窄、回报水平下滑等困境，这些问题势必影响2012年整体回报情况。
私募股权基金全称操作流程实务
私募股权基金在中国的发展--私募股权基金与私募证券基金的区别
私募证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。我国当前社会上所说的“私募基金”，多数是指证券投资基金。
指向有限的、合格的投资者募集资金，由基金托管人托管，基金管理人管理并以协议的方式对处于成长期、扩张期和成熟期企业所进行的股权或准股权直接投资，不包含创业投资。私募股权行业主要由并购基金，夹层资本。投资方式可分为成长资本、并购、夹层资本、重振资本，不良债权、Pre-IPO资本（如过桥资金），不动产投资等
私募股权基金全称操作流程实务
私募股权基金在中国的发展中国境内活跃的私募股权基金的类型
基金种类
运作特点
代表基金
专门独立型基金
投资决策独立、投资行业自由选择、但募集难度大、对一般合伙人以往的业绩要求高
The Carlyle Group, DIG, 3i Group 深创投, 上海联创 ,达晨etc
金融机构附属型基金
投资决策受附属金融集团的影响大，投资行业选择自由、募集难度低
Morgan Stanley Asia;JP Morgan Parnters 中信金石 etc
中外合资型
投资决策独立、行业选择独立、中外合资募集、运作中可充分利用外资的资源优势
弘毅投资 新天域
大型企业附属型
投资决策受由所属企业战略决定、只投资集团所在行业、资金由集团内部募集
GE Capital 联想创投 复兴投资ect
其他
其他
Temasek GIC 中投公司
私募股权基金全称操作流程实务
机构投资者有了较大发展
保险公司、社保基金、政策性银行、商业银行、证券公司、信托公司等金融机构以及企业和个人都希望介入基金业。
特批成立并运作良好几只基金提供了丰富的经验
中瑞、中比、中国—东盟、渤海等基金、东海创业投资的探索，为创业投资的发展提供了丰富的实践经验，也培养了一批专业投资管理人才。
法律逐步完善
近年来《信托法》的颁布，《公司法》、《证券法》的修改，《创业投资企业管理暂行办法》的出台，尤其是去年6月1日实施的《合伙企业法》，为各类PE设立与运作奠定了重要的法律基础。