2021年融资融券套利策略讲义.ppt

趋势交易策略
日内交易策略
对冲交易策略
套利交易策略
其他交易策略
2021/1/26
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融资融券套利策略
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融资融券套利策略
客户获得100万的融资额度，需转入多少担保品才能全额使用该额度？
假设客户有100万的现金，可信用开仓多少市值的股票？
客户怎样利用有限的担保品最大限度地使用额度？
把担保品转成现金，然后先用信用额度交易，再用自有资金交易。
首先要知道客户要转入的担保品的折算率及想融资买入的股票的保证金比例，假设转入
担保品为南山铝业（600219），其折算率为：70%，想融资买入宝钢股份（600010），
保证金比例为：95%。则转入担保品市值： 100 × 95% ÷ 70% ≈（万）
首先要知道客户想融资买入股票的保证金比例，假设客户融资买入万科A(000002),
保证金比例为80%，则可融资买入或融券卖出的市值：100 ÷80%=125（万）
假如客户担保品仍为南山铝业（600219），市值为95万，
a、直接用南山铝业作为担保品，此时客户可融资买入宝钢股份市值为：95 ×70% ÷95% = 70（万）
b、客户把南山铝业卖出，即担保物成了现金95万，此时可融资买入宝钢股份市值为：
95 ÷95%=100（万），然后再用自有资金95万买回南山铝业。
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融资融券套利策略
原理：对未来数个交易日看涨(跌)，则融资买入(融券卖出)标的股票，数个交易日行情结束后“卖券还款”(“买券还券”)。
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融资融券套利策略
ETF趋势交易原理与操作：与股票的趋势交易策略类似2ETFETF趋势交易原理与操作：与股票的趋势交易策略类似。
(1)、融资做多交易(正向杠杆交易) (2)、融券做空交易(反向杠杆交易)
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融资融券套利策略
需要指出的是，趋势交易策略可以用主观判断的方式进行投资，但也可应用一套完整的科学的交易方法，这包括择时模型判断进场时点、科，择头寸跟随策略判断离场时点：
利用择时模型判断进场的买卖时点。判断买(卖)点后积极做多(空)该股票；由于趋势交易是通过市场的波动赚钱，而市场波动常常是双向的，因此在波动之下模型对趋势的判断有可能发生错误从而导致亏损，所以需要有一套头寸跟随策略来判断何时止盈、止损。
在建立了择时模型、头寸跟随策略后，需要用大量的历史数据进在建了择时型寸跟策略，需要用史进行回测验证，以确定模型的有效性及参数的稳定性。在收益率稳定、最大回撤较小、信息比较高的情况下，可以通过融资买入或者融券卖出的手段放大交易杠杆，博取更高额的收益。
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融资融券套利策略
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融资融券套利策略
看多的日内交易策略
第一种情况： 第二步：T日投资者持有股票A
第二种情况：
T日投资者满仓、不持有股票A
第三种情况：
T日投资者空仓
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融资融券套利策略
看空的日内交易策略
“融券卖出”+“买券还券”= 看空的T+0
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融资融券套利策略
操作原理与前述股票的T+0策略类似。但具体步骤上有所不同，具体有：
(1)、看多的日内交易策略
沪市ETF：买入ETF后，当日可通过“融券卖出”、“直接还券”实现T+0。
华夏上证50ETF 华安上证180ETF 沪深300ETF
华泰柏瑞上证红利ETF 交银上证180治理ETF
深市ETF：买入ETF后，当日可通过“融券卖出”锁定损益，但T+1日才能
通过“直接还券”归还融券负债。
易方达深100ETF 华夏中小板ETF 南方深成ETF
(2)、看空的日内交易策略
无论是对于沪市ETF还是深市ETF，“融券卖出”ETF后，均可于当日通过
“买券还券”实现T+0。
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融资融券套利策略