房地产行业2020年12月房企销售融资点评：单月销售增速回升，融资规模有所收缩.docx

目录
销售篇 1
百强房企 12 月单月销售增速有所提升 1
各梯队销售门槛增速分化，Top50 门槛提升幅度较大 2
月度超百亿房企数高于历年同期 3
重点城市 12 月一手成交增速有所回落，二手继续回升 4
融资篇 6
债券融资：海外债规模大幅缩减，境内债利率整体上行 7
信托融资：融资规模略有下降，预计未来逐渐趋稳 13
主流房企融资成本：优质房企融资成本走低，市场分化加剧 15
投资建议：继续看好地产开发板块和物业管理板块的结构性机会 17
图表目录
图表 1： 百强房企 12 月全口径累计销售额同比增 % 1
图表 2： 百强房企 12 月全口径单月销售额同比增 % 1
图表 3： 各梯队房企累计销售及同比 1
图表 4： 各梯队房企月度销售金额及同比 1
图表 5： 各梯队房企全口径销售金额累计入榜门槛 2
图表 6： 各梯队房企权益销售金额累计入榜门槛 2
图表 7： 各梯队房企累计权益销售金额集中度 2
图表 8： Top100 房企操盘金额、权益金额比例 2
图表 9： 月度销售规模超过 100 亿的房企数量 3
图表 10： 月度销售规模超 300 亿的房企 3
图表 11： 12 月主流房企销售表现 3
图表 12： 一手房月度成交面积同比（房管局口径） 5
图表 13： 二手房月度成交面积同比（房管局口径） 5
图表 14： 房地产企业增发股数 6
图表 15： 房地产企业股权再融资规模 6
图表 16： 2020 年 12 月A 股与港股上市房企股权融资明细 6
图表 17： 2020 年 12 月全国性房地产融资政策 7
图表 18： 债券融资产品发行地域结构 8
图表 19： 债券融资产品发行利率 8
图表 20： 境内债券融资产品发行规模 9
图表 21： 境内债券融资产品发行品种结构 9
图表 22： 公司债发行数量及发行规模 9
图表 23： 公司债发行期限及发行利率 9
图表 24： 上市房企公司债发行数量及发行规模 9
图表 25： 非上市房企公司债发行数量及发行规模 9
图表 26： 中票发行数量及发行规模 10
图表 27： 中票发行期限及发行利率 10
图表 28： 上市房企中票发行数量及发行规模 10
图表 29： 非上市房企中票发行数量及发行规模 10
图表 30： 短融发行数量及发行规模 11
图表 31： 短融发行期限及发行利率 11
图表 32： 上市房企短融发行数量及发行规模 11
图表 33： 非上市房企短融发行数量及发行规模 11
图表 34： 定向工具发行数量及发行规模 11
图表 35： 定向工具发行期限及发行利率 11
图表 36： 上市房企定向工具发行数量及发行规模 12
图表 37： 非上市房企定向工具发行数量及发行规模 12
图表 38： 资产支持证券发行数量及发行规模 12
图表 39： 资产支持证券发行期限及发行利率 12
图表 40： 上市房企资产支持证券发行数量及发行规模 12
图表 41： 非上市房企资产支持证券发行数量及发行规模 12
图表 42： 海外债发行数量及发行规模 13
图表 43： 海外债发行期限及发行利率 13
图表 44： 房地产信托成立数量及规模 14
图表 45： 房地产信托资金运用方式结构 14
图表 46： 房地产信托平均年限 14
图表 47： 房地产信托平均收益率 14
图表 48： 房地产信托资金余额及占比 15
图表 49： 新增房地产信托资金及占比 15
销售篇
百强房企 12 月单月销售增速有所提升
年末冲规模阶段，12 月百强房企销售金额单月同比继续维持较快增长，增速扭转 9 月以来的下降趋势而有较大幅度回升。根据克而瑞公布的百强房企销售榜单，单月同比来看，12 月百强房企实现全口径销售金额约 17187 亿元，较去年同期增长 %，同比增速较上月提升 个百分点；单月环比来看，百强房企 12 月全口径销售金额环比上升 %。全年累计同比来看，1-12 月百强房企累计全口径销售金额同比增长 %，增幅较 2019 年下降 个百分点，行业规模增速下滑的状态未改。12 月百强房企单月销售增幅基本维持及全年销售增幅仍维持在 10%以上水平，体现出房地产市场需求继续保持较强的韧性。
图表1： 百强房企 12 月全口径累计销售额同比增 % 图表2： 百强房企 12 月全口径单月销售额同比增