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文档介绍
基建板块数据跟踪
八大建筑央企：前三季度新签订单金额同比高增+%；其中，1-11 月，中国建筑、中国中冶、中国电建、中国化学累计新签订单额同比+%、+%
+%、-%；
国家发改委批复重大项目：1-11 月份，批复投资金额累计 9284 亿，同比增长
%；
PPP 入库项目：10 月份新入库项目金额同比+%，累计同比-%。
装配式板块数据跟踪
数量上看：1-11 月，装配式工业项目投资数量累计 1189 个，与去年同期基本持平；
从地域分布看：11 月份，山东省新增装配式工业项目合计 22 个，项目数领跑全国；
PC 构件单价：11 月份，PC“三板”构件单价与 10 月持平。
投资建议
2021 年，建议按以下两条主线进行布局：
主线 1：装配式板块回调背景下，行业继续享受政策驱动，成长确定性未发生改变。建议逢低布局装配式行业龙头：远大住工、鸿路钢构。
远大住工：PC 装配式行业龙头，B 端 C 端双轮驱动。预计未来三年，远大住工归母净利复合增速约 %，当前市值对应 20 年 PE 仅 倍 ，建议布局当前低估值“窗口期”；
鸿路钢构：短期政府补助平滑业绩，中期产能增加释放业绩，长期深耕钢结构加工赛道，“严管控、做市场、扩产能”战略下叠加内部管理“三板斧”，业绩有望持续高增。鸿路钢构 9 月以来经历回调，估值安全边际得到提升，当前
市值对应 20 年 PE 为 倍，可择机逢低布局。
主线 2：2021 年为“十四五”开局年，基建项目落地确定性将大大增强，项目数量和投资规模有望超过作为“十三五”收官年的 2020 年，叠加 20Q1-Q3“大体量”建筑央企新签订单高位稳增，建议积极布局估值已处于历史底部的基建央企：中国铁建、中国中铁、中国交建。
风险提示
国内新冠疫情出现反弹；基建投资增速不及预期；房地产投资增速不及预期；装配式建筑渗透率提升不及预期。
正文目录
1. 建筑板块行情回顾 6
2. 下游：1-11 月，地产、基建投资稳增+%、+% 8
资金端：M2 余额、新增社融同比双增，专项债、城投债规模高增 8
投资端：房地产投资显韧性、基建投资增速加快，制造业投资修复中 10
需求端：交通强国带动刚需不减，城市更新提振改善型需求 14
上游：建材价格走高，施工设备销量同比维持高增 18
非金属建材：水泥、玻璃量价维持双升 18
钢材产量同比+%，螺纹钢、线材单价环比小幅增加 20
挖掘机销量同比实现+68%高增速，电梯产量同比+% 21
基建板块项目跟踪 22
八大建筑央企：前三季度新签订单金额同比高增+% 22
国家发改委批复重大项目：1-11 月份，批复投资金额累计 9284 亿元 24
PPP 入库项目：10 月份新入库项目金额同比+%，累计同比-% 25
装配式板块数据跟踪 27
装配式工业项目热度不减，PC、钢结构“齐头并进” 27
PC“三板”构件单价跟踪：北京波动后趋稳，上海、深圳保持平稳 28
投资建议 29
风险提示 30
图表目录
图 1：截至 ，年内建筑装饰行业跑输大盘 % 6
图 2：当前建筑行业估值处于历史 3%分位，属绝对底部 6
图 3：建筑装饰行业单月累计下跌 %，上证指数累计上涨 %，跑输大盘 （~） 6
图 4：钢结构板块单月累计下跌 %，跑赢行业 ，跑输大盘 6
图 5：永福股份、ST 毅达、鸿路钢构、风语筑、延长化建位列单月涨幅前五 7
图 6：11 月 M2 同比增加 %，增速较 10 月加快 8
图 7：11 月当月新增社融 万亿元，社融存量同比+% 8
图 8：2020 年前 11 月新增地方专项债资金流向分布 8
图 9：1-11 月份，山东、广东两省发行额分别 3134 亿元、3091 亿元，位列前两名 9
图 10：11 月城投债发行规模 3420 亿元，同比增加 % 9
图 11：1-11 月，固定资产投资累计同比+% 10
图 12：1-11 月，房地产、基建、制造业累计同比均回升 10
图 13：1-11 月，房地产开发投资累计同比+% 10
图 14：1-11 月，土地购置面积、费用累计同比分别-%、+% 10
图 15：1-11 月，房屋新开工面积累计同比-% 11
八大建筑央企：前三季度新签订单金额同比高增+%；其中，1-11 月，中国建筑、中国中冶、中国电建、中国化学累计新签订单额同比+%、+%
+%、-%；
国家发改委批复重大项目：1-11 月份，批复投资金额累计 9284 亿，同比增长
%；
PPP 入库项目：10 月份新入库项目金额同比+%，累计同比-%。
装配式板块数据跟踪
数量上看：1-11 月，装配式工业项目投资数量累计 1189 个，与去年同期基本持平；
从地域分布看：11 月份，山东省新增装配式工业项目合计 22 个，项目数领跑全国；
PC 构件单价：11 月份，PC“三板”构件单价与 10 月持平。
投资建议
2021 年，建议按以下两条主线进行布局：
主线 1：装配式板块回调背景下，行业继续享受政策驱动，成长确定性未发生改变。建议逢低布局装配式行业龙头：远大住工、鸿路钢构。
远大住工：PC 装配式行业龙头，B 端 C 端双轮驱动。预计未来三年，远大住工归母净利复合增速约 %，当前市值对应 20 年 PE 仅 倍 ，建议布局当前低估值“窗口期”；
鸿路钢构：短期政府补助平滑业绩，中期产能增加释放业绩，长期深耕钢结构加工赛道，“严管控、做市场、扩产能”战略下叠加内部管理“三板斧”，业绩有望持续高增。鸿路钢构 9 月以来经历回调，估值安全边际得到提升，当前
市值对应 20 年 PE 为 倍，可择机逢低布局。
主线 2：2021 年为“十四五”开局年，基建项目落地确定性将大大增强，项目数量和投资规模有望超过作为“十三五”收官年的 2020 年，叠加 20Q1-Q3“大体量”建筑央企新签订单高位稳增，建议积极布局估值已处于历史底部的基建央企：中国铁建、中国中铁、中国交建。
风险提示
国内新冠疫情出现反弹；基建投资增速不及预期；房地产投资增速不及预期；装配式建筑渗透率提升不及预期。
正文目录
1. 建筑板块行情回顾 6
2. 下游：1-11 月，地产、基建投资稳增+%、+% 8
资金端：M2 余额、新增社融同比双增，专项债、城投债规模高增 8
投资端：房地产投资显韧性、基建投资增速加快，制造业投资修复中 10
需求端：交通强国带动刚需不减，城市更新提振改善型需求 14
上游：建材价格走高，施工设备销量同比维持高增 18
非金属建材：水泥、玻璃量价维持双升 18
钢材产量同比+%，螺纹钢、线材单价环比小幅增加 20
挖掘机销量同比实现+68%高增速，电梯产量同比+% 21
基建板块项目跟踪 22
八大建筑央企：前三季度新签订单金额同比高增+% 22
国家发改委批复重大项目：1-11 月份，批复投资金额累计 9284 亿元 24
PPP 入库项目：10 月份新入库项目金额同比+%，累计同比-% 25
装配式板块数据跟踪 27
装配式工业项目热度不减，PC、钢结构“齐头并进” 27
PC“三板”构件单价跟踪：北京波动后趋稳，上海、深圳保持平稳 28
投资建议 29
风险提示 30
图表目录
图 1：截至 ，年内建筑装饰行业跑输大盘 % 6
图 2：当前建筑行业估值处于历史 3%分位，属绝对底部 6
图 3：建筑装饰行业单月累计下跌 %，上证指数累计上涨 %，跑输大盘 （~） 6
图 4：钢结构板块单月累计下跌 %，跑赢行业 ，跑输大盘 6
图 5：永福股份、ST 毅达、鸿路钢构、风语筑、延长化建位列单月涨幅前五 7
图 6：11 月 M2 同比增加 %，增速较 10 月加快 8
图 7：11 月当月新增社融 万亿元，社融存量同比+% 8
图 8：2020 年前 11 月新增地方专项债资金流向分布 8
图 9：1-11 月份，山东、广东两省发行额分别 3134 亿元、3091 亿元，位列前两名 9
图 10：11 月城投债发行规模 3420 亿元，同比增加 % 9
图 11：1-11 月，固定资产投资累计同比+% 10
图 12：1-11 月，房地产、基建、制造业累计同比均回升 10
图 13：1-11 月，房地产开发投资累计同比+% 10
图 14：1-11 月，土地购置面积、费用累计同比分别-%、+% 10
图 15：1-11 月，房屋新开工面积累计同比-% 11
建筑装饰行业专题报告：交通强国带动刚需不减，城市更新提振改善需求 来自淘豆网www.taodocs.com转载请标明出处.