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第八章 长期投资决策
第一节 长期投资决策的基本价值观念
第二节 长期投资决策评价指标及其计算
第三节长期投资决策评价指标的运用本章复****思考题
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第一节长期投资决策的基本价值观念
◎长期投资决策评价指标是指用于衡量和比较长期投资项目可行性优劣、以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度，是由一系列综合反映投资效益、投入产出关系的量化指标构成的(新建厂房、购置新的机器设备、对原有厂房和设备进行更新改造等投资问题分析）。
长期投资决策评价指标的概念
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长期投资决策评价指标分类
长期投资决策评价指标
是否考虑货币时间价值
性质
作用
数量特征
在决策中
所处的地位
计算的难易程度
静态指标
动态指标
正指标
反指标
反映盈利能力的指标
反映偿债能力的指标
绝对量指标
相对量指标
主要指标
次要指标
辅助指标
简单指标
复杂指标
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第一节长期投资决策的基本价值观念
◎一、货币的时间价值
（一）概念
1. 货币的时间价值是指货币随着时间的推延而形成的增值。
。
。
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（二）意义
长期投资项目的投资金额往往很大，全过程的时间跨度往往很长，且投资支出和投资回收又不在同一个时间点上，所以在决策时不能简单地将现在的投资支出和投资后若干年的投资收入直接相比。
要使长期投资项目的经济评价建立在客观而可比的基础上，就必须考虑货币的时间价值，将不同时点的现金流入量和现金流出量都折算到同一时点后加以比较。
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（二）复利的终值与现值

期数
计息基础
利息
期末本利和
1
P
P·i
a1=P+P·I=P(1+i)
2
P
P·i
a2=P(1+i)+P·i=P(1+2·i)
3
P
P·i
a3=P(1+2·i)+P·i=P(1+3·i)
…
…
…
…
N
P
P·i
an=P(1+n·i)
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例如今年存入100元钱，利率i=l0％，各年的利息和本利和可列示如下：
期数
本金
利息
期末本利和
1
100
10
110
2
100
10
120
3
100
10
130
4
100
10
140
7

（1）复利：是对本金及其产生的利息一并计算，也就是利上有利 。
期数
计息基础
利息
期末本利和
1
P
P·i
a1=P+P·I=P(1+i)1
2
P(1+I)
P(1+i)·i
a2=P(1+i)+P(1+i)·i=P(1+i)2
3
P(1+I)2
P(1+i)2·i
a3=P(1+i)2+P(1+i)2·i=P(1+i)3
…
…
…
…
N
P(1+I)n-1
P(1+i)n-1·i
an=P(1+i)n-1+P(1+i)n-1·I
=P(1+i)n
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仍以今年存入100元钱为例，若利率i=l0％，各年的利息和本利和可列示如下：
期数
计息基础
利息
期末本利和
1
100
10
110
2
110
11
121
3
121


4



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（2）复利终值：本利和是未来某一时点本金和到期利息之和，所以又称终值。以复利为基础计算的终值，称为复利终值。其公式为
F=an=P(1+i)n
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