06年4月理财规划师-综合评审.doc

案例分析题（共3道题，第1～2题每题20分，第3题60分，共100分）
1．案例一：
张先生今年35岁，他计划在65岁时退休。为在退休后仍然能够保持较高的生活水平，张先生决定聘请理财规划师为其量身订做一个退休规划方案。理财规划师陶朱通过与张先生的交流，初步形成以下认识：（1）综合考虑各种因素后，；（2）按照预期寿命数据，预计张先生可以活到75岁；（3）张先生准备拿出15万元作为退休规划的启动资金；（4）张先生准备采用定期定额投资方式，在退休前每年投入一笔资金；（5）退休前投资的期望收益率8%，退休后投资的期望收益率为4%。
请问，张先生每年应投入多少资金？应当如何选取投资工具组合？请您为张先生制订一个退休规划方案。
案例一：
首先计算张先生退休时的帐户余额。（本步骤共6分）
使用财务计算器，
注明按先付年金模式计算，或者说明应按先付年金进行调整；（1分）
输入参数，期数N=75-65=10年；（1分）
收益率I/Y=4%（1分）
每期支付PMT=-；（1分）
终值FV=0；
计算得到：PV=；
。（2分，如未注明年金模式但结果正确可得3分）
2、以上述计算结果作为终值，计算现在定期定额投资额。（本步骤共6分）
使用财务计算器，
注明按后付年金模式计算，或说明将上面的计算器状态恢复成后付年金模式；（1分）
输入参数，期数N=65-35=30年；（1分）
收益率I/Y=8%；（1分）
现值PV=-15万；（1分）
终值FV=；（1分）
计算得到：PMT=>0；（2分，如未注明年金模式但结果正确可得3分）
即，张先生不需要每年追加投资。初始投资的15万元在8%的年收益率下，，。
3、制定长期较积极投资组合，达到退休前平均每年8%的收益率目标。（本步骤共8分）
建议选用偏积极型金融产品构建投资组合，如偏股型基金。（1分）
阐明预期收益率的可行性，如大盘股票基金的长期平均收益率约为8%-12%，长期债券的平均收益率约为4%-6%。（2分）
拟定投资方案，注明资产配置。（3分）
如下方案可供参考：
（1）定期定额投资，1/3于小盘股票基金，1/3于大盘股票基金，1/3于长期债券基金；
（2）定期定额投资，选择1-2只管理良好的平衡型基金；
由于客户已经有20万元的初始投资，在8%的收益率下，这笔资金就已经能够满足退休金需求，而无需追加投资。但为了取得8%的收益率，需要承担的风险较大，理财师可以建议客户适当降低期望收益率，做较为稳健的投资，再配合每年适当的追加投资补足退休金的缺口。（2分）
2．案例二：
现年62岁的刘先生是一位著名学者，尽管退休在家，但经常应邀外出讲学，收入颇丰。刘先生中年丧偶，其后也未再婚，多年来一直与年迈的老母亲生活在一起。刘先生自己育有二子一女，如今均已成家立业，且在各自事业上小有成就。
刘先生的子女又分别育有一个孩子，全家聚会时四世同堂，十一口人其乐融融。刘先生还有一个弟弟生活在老区农村，由于长期患病导致家庭经济情况很差，多年以来都靠刘先生接济生活。不幸的是，今年刘先生在一次