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【硕士】房地产项目决策中实物期权理论的应用研究.pdf
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金融/股票/期货
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【硕士】房地产项目决策中实物期权理论的应用研究.pdf
岔厩沈哆房地产项目决策中实物期权理论的应用研究0000790申请人:郑文达师:王燕鸣教授论文答辩委员会帝专业名称:高级管理人员工商管理硕士成导主Ⅵ口贝‘¨r
要房地产项目决策中实物期权理论的应用研究摘专业:高级管理人员工商管理硕士硕士生:郑文达指导教师:王燕鸣教授自从上世纪年代丌始的改革丌放,中国的房地产市场也慢慢的兴起,进入世纪以来,随着城市化进程的不断加速,中国的房地产产业也进入一个高速发展扩张的时期,地产业的兴起不仅带动了其他相关产业的兴起,使得国民经济的高速发展,同时也让更多的投资者进入地产市场,进行房地产项目的投资,因此如何进行项目的择优选择,如何挖掘项目真正价值,进行投资以获得投资汇报是众多投资者面临的问题。由于我国房地产市场投资的历史比较短,相关的研究还仅仅处于初级阶段。传统的房地产项目的价值分析主要是现金流贴现法,即预期房地产项目的未来现金流收益并贴现到当前,对比投资成本大小,最终作出投资决策。然而现实生活中有很多不确定性因素,预期的未来现会流很可能不能实现,同时由于房地产项目的特殊性,地产开发商实际上可以根据经济大环境作出延期开发,收缩开发项目,或者扩展开发项目等等决策,而传统的现金流贴现法并不能很好的反映这些地产商实际上拥有的“权利”,因此也不能很好的估计项目的真证价值。本文主要论述了实物期权理论在房地产投资决策中的作用,并根据对具体案例的分析,对比现金流贴现法与实物期权理论在房地产项目估值中可行性结论,事实证明,由于现金流固有的缺陷,往往使得项目的价值得到低估,而实物期权能较好的弥补现金流贴现法的局限,为投资者进行项目的价值分析提供另外一个视角,并最终作出讵确的决策。关键词:现金流贴现法,实物期权理论,房地产投资
project篍WendaTheapplication—theprojectSOprojectsandand,Can,琣project瑃NameZhengSupervisorProfessorYanming猧.,thereSOwhereas疭China's,economy,butinvestors,howfacedinvestors疭,history,therelatedstudyprimarilypresentcomparedareflowsdicisionsenvironmentsuchdevelopmentcontractexpansiondevelopmentreflecteddiscussesinvestmentandcasescomparedfeasibilitySince80Sopening21hasenteredrapid琻ledotherallowinvestingcarefullytapvaluegetshortearly甌ofthetraditionalmethodwhich瓸uncertainties,theduespecialaccordingextensionthese眗盿thereforearticlebasedvaluationfactsprovethatdueflawsreturnscostsnotaonesanqe
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目录摘l⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..Ⅱ第滦髀邸11l123第吕砺圩凼觥21722931l实物期权的基本内涵⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.实物期权的分类⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一33l实物期权的定价模型⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯425房地产开发项目的流程及特性⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.房地产丌发投资中的期权因素⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.与房地产相关的期权定价⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯5XXXX35案例的基本情况⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.现金流贴现法下的投资价值分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.实物期权分析法下投资价值分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯案例小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯目乏⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..5
【硕士】房地产项目决策中实物期权理论的应用研究 来自淘豆网www.taodocs.com转载请标明出处.
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