上海证券交易所期权全真模拟交易风险控制实施细则.pdf

上交所期权全真模拟交易文件第 002 号


上海证券交易所期权全真模拟交易风险控制实施细则

（本细则仅供个股期权全真模拟交易阶段使用。个股期权全
真模拟交易期间，各参与主体依据本细则进行的个股期权模拟交
易及其成交结果，以及本所根据本细则对各参与主体模拟交易活
动进行的监督管理，均不产生实际法律效力。）
第一章 总 则
第一条 为了保障期权全真模拟交易的正常进行，加强风险
管理，制定本细则。
第二条 期权交易风险管理实行保证金制度、持仓限额制度、
大户持仓报告制度、强行平仓制度、结算互保金制度和风险警示
制度。
第三条 在上海证券交易所（以下简称上交所）市场进行期
权全真模拟交易的期权经营机构及其客户，应当遵守本细则。
第二章 保证金制度
第四条 期权交易实行保证金制度。
第五条 中国结算向结算参与人收取的保证金分为结算准备
金和维持保证金。
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保证金采取分级收取方式，中国结算向结算参与人收取，结
算参与人向客户、非结算参与人收取，非结算参与人向客户收取。
第六条 结算准备金是指结算参与人在衍生品保证金账户中
为了期权交易结算预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。
结算准备金以现金形式缴纳，且设置最低余额。
第七条 维持保证金是指结算参与人存入衍生品保证金账户
中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。
第八条 每个交易日日终，中国结算按上交所公布的最新结
算价格计算并向结算参与人收取其应当缴纳的维持保证金。每个
交易日开盘时，中国结算向上交所提供结算参与人保证金可用余
额数据。上交所接受结算参与人提交的卖出开仓申报时，在保证
金可用余额中记减初始保证金额度。保证金可用余额不足的，其
卖出开仓申报无效。
第九条 标的为股票的期权合约，每张合约的初始保证金最
低标准的计算公式为：
（一）认购期权合约（以下简称认购期权）义务仓开仓初始
保证金＝[合约前结算价+ Max（25%×标的前收盘价-认购期权虚
值，10%×标的前收盘价）]×合约单位；
（二）认沽期权合约（以下简称认沽期权）义务仓开仓初始
保证金＝Min{合约前结算价+Max[25%×标的前收盘价-认沽期权
虚值，10%×行权价]，行权价}×合约单位。
前款中的认购期权虚值＝Max（行权价-标的前收盘价，0）；
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认沽期权虚值＝Max（标的前收盘价-行权价，0）。
第十条 标的为股票的期权合约，每张合约的维持保证金的
计算公式为：
（一）认购期权义务仓维持保证金＝[合约结算价+Max（25%
×标的收盘价-认购期权虚值，10%×标的收盘价）]×合约单位；
（二）认沽期权义务仓维持保证金＝Min{合约结算价
+Max[25%×标的收盘价-认沽期权虚值，10%×行权价]，行权价}
×合约单位。
前款中的认购期权虚值＝Max（行权价-标的收盘价，0）；认
沽期权虚值＝Max（标的收盘价-行权价，0）。
第十一条 标的为交易型开放式指数基金（以下简称交易所
交易基金）的期权合约，每张合约的初始保证金最低标准的计算
公式为：
（一）认购期权义务仓开仓初始保证金＝[合约前结算价
+Max（15%×标的前收盘价-认购期权虚值，7%×标的前收盘价）]
×合约单位；
（二）认沽期权义务仓开仓初始保证金＝Min{合约前结算价
+Max[15%×标的前收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价]，行权价}
×合约单位。
前款中的认购期权虚值＝M