初级宏观经济学第11章 货币和财政政策对总需求的影响.ppt

11/11/2017
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货币政策
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流动偏好
流动偏好:就是人们对货币的需求。
按照凯恩斯《通论》的观点,利率是人们放弃货币流动性的报酬。利率是使以现金形式持有财富的愿望,和现有的现金数量相平衡的“价格”。
流动偏好存在的必要条件是:人们存在着对于未来的利率的不确定性(不肯定性)。
流动偏好取决于三种动机。
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凯恩斯认为,人们持有货币的动机主要有交易动机、谨慎动机、投机动机。
交易动机:个人收入的支付和业务上的交易而引起的对于货币的需求。
谨慎动机:为了应付突然事件的支付和意外的有利购买机会而引起的货币需求。
投机动机:人们持有闲置的货币而放弃利率报酬,是为了在不确定的利率变动中进行债券的投机以获取利润。
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交易和谨慎的货币需求是收入的增函数。
投机的货币需求是利率的减函数。
我们由此得到货币的需求函数:
Md=L=L1(Y)+L2(r)。
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根据凯恩斯分析,每个人心中都有一个正常利率。人们通过对比心中的正常利率,预期市场利率的升降。
一般情况下,市场利率与债券价格成反向变动。当市场利率较低,人们预期利率将上升时,则抛出债券而持有货币;反之,则抛出货币而持有债券。
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流动性陷阱:当利率低到一定程度时,整个经济中所有的人都预期利率将上升,从而所有人愿意持有货币,而不愿持有债券,投机需求将趋于无穷大。若央行继续增加货币供给量,将被人们无穷大的投机动机的货币需求所吸收,从而使得利率不再下降。这种极端情况即所谓的“流动性陷阱”。
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总需求曲线右下倾
货币需求函数: Md/P=ky-hr
r
r1
r2
Md1/P
Md2/P
Md/P
L1
L2
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总需求曲线右下倾
L1和L2是货币需求曲线,他们都向右下倾斜,表示实际货币需求量Md/P随利率下降而增加。
L2位于L1之右,表示L2是和收入y2相对应的货币需求函数,L1是和收入y1相对应的货币需求函数,而y2>y1,因而在同样利率水平r1时,货币需求量Md1/P>Md2/P。
当利率水平降低到r2时,货币需求成为无限的,因而货币需求曲线成水平状。
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AD曲线右下倾,是由于:
P上升使得购买力1/P下降,人们增加了货币需求L。
在货币供给Ms既定时,较高的L引起了较高的利率r。
较高的r减少了投资I,增加了储蓄S,从而减少了消费C,总之减少了AD。
所以,AD右下倾。
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