Chap3折现率的确定.ppt

Chap3, 折现率的确定
Chap3折现率的确定
折现率的确定
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折现率的确定
什么是折现率
风险及其回报
股权资本成本
债权资本成本
加权平均资本成本
折现率与现金流的一致性
折现率确定的另一种思路
如何确定折现率
Chap3折现率的确定
第一节 什么是折现率
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什么是折现率
折现率，是一种（最低的）期望报酬率，是指将未来有限期预期收益折算成现值的比率，是资金时间价值的一种体现。
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什么是折现率
Discount rate
Is the present value of future money.
 Banking: Rate at which a bill of exchange or an accounts receivable is paid (discounted) before its maturity date.
 Commerce: Rate by which an invoice amount is reduced when a condition is complied with, such as payment on delivery or an order amount that exceeds a certain minimum figure.
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什么是折现率
Discount rate
Investment appraisal: Multiplier that  converts anticipated returns from an investment project to their current market value (present value). It is always less than 1, and depends on the cost of capital (current compound interest rate) and the time interval between the investment date and the date when returns start to flow.
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折现率的决定因素
折现率 is the present value of future money
你现在借我1元钱
收款方式A：现在还钱的话你收我1元钱
收款方式B：
收款方式C：如果还款额根据我的就业状况而定，我失业的话你就不收，。
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折现率的决定因素
折现率，是一种（最低的）期望报酬率与期望报酬。
我要向借你入10万，看下列情况下你要多少报酬。
存银行。
投资肉夹馍店。
搞革命。
我雇佣你一个小时，看下列情况你要多少报酬。
贩卖肉夹馍。
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抢个劫
坐个动车
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折现率的决定因素
期望报酬＝无风险报酬+风险报酬
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