2021年CIIA最终考试II3月试卷I答案翻译终稿.docx

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试卷一 经济学 企业财务 财务会计和财务报表分析 股票估值和分析 答案 最终考试 2021 年 3 月 1 问题 1 经济学 a a1 IS 曲线描述的是商品和劳务市场中GDP 和利率之间的均衡关系 投资的下降 将降低对商品和服务的需求 其中存在直接效应 因投资是总需求的组成部分 和间接效应 因需求萎缩将造成收入 可支配收入降低 并进而消费的下降 2 分 对于任意给定利率 需求将减弱 这意味着IS 向左移动 在上图中 当利率在 i 0时 任意选择 投资的下降将使得 IS 曲线从 A点移到 B点 图从 IS 移 动到 IS 含图共 3 分 a2 货币市场均衡受实际货币需求和供给的影响 货币需求受到收入的正向影响 利率的负向影响 假定货币供给由央行控制 下图中 货币需求由给定实际收入 Y 给出 1 分 LM曲线总结了货币需求和货币供给之间的均衡关系 1 分 央行能够经过调整利率来影响总产出 利率下降经过刺激实际投资来对产出施加 正向影响 1 分 利率的下降是经过增加货币供给Ms的手段来实现的 在下图中 Ms P线向右移动 这引致了货币市场的不均衡 在货币市场存在过剩货币供给余额 其程度相当于 2 在 B点和 A点之间的水平距离 其中A点代表货币需求 B点代表 i 的货币供给 水平 因此利率必将下降 从i 到 i 以恢复市场均衡 在C点 在 IS LM 图形中 LM曲线向下移动 所以 对于任何给定水平的自主需求 消费 和投资倾向 税收等 对于给定IS 曲线 进而经过对投资行为的刺激 均衡产 出将增加 从 Y 到 Y 由 D点到 E点 2 分 图 2 分 a3 IS 曲线的左移代表需求下降 对于给定利率水平 对商品和服务需求的下降将 引致实际货币需求余额的下降 对于任意给定货币供给 货币需求的下降使得均 衡利率水平下降 从下图中的A点降至 B点 换言之 由收入下降造成的货币 需求的降低 需要利率水平的下降 意味着货币需求的增加 来平衡 2 分 3 Y i A Y B i Y 图 1 分 对应的 假如货币供给不变 均衡利率水平下降 土耳其经历的利率下降已经足 够低以显示央行的意图 利率的下降一部分由经济放缓造成 因为增加速度下降 一部分由货币供给造成 经过提升货币增速 2 分 a4 宏观经济均衡可由AS AD模型来概括描述 总供给和总需求使得平均价格水平 P 和产出 Y 之间建立联络 AD曲线依靠于财政政策 货币政策和自主性需 求水平 其斜率为负 因为价格水平的下降增加了实际货币余额 降低了利率水 平 进而增加了 IS LM 框架中的需求 1 分 AS曲线将产出和成本进而价格水平联络起来 产出的下降使其低于均衡水平将导 致工资进而价格水平的产生向下的压力 也可经过Y F L D W P 这一方程来解 释为何 AS曲线斜率为正 1 分 pt Yt AS1 AD A p1 Y1 4 图 1 分 使得土耳其央行 TCMB 的政策反应较为微弱的最可能原因是 考虑到了该国 在 2021 年 4 季度到 2021 年 2 季度显著的高速经济增加 产出当初已经靠近 或 超出 其自然产出水平 充足就业 下图中 需求的下降是由投资收缩造成的 而前者又使得产出 增速 和价格 增速 下滑 2 分 pt