2021年保险资金直接入市的风险识别、测定和控制生产部风险识别及控制.docx

保险资金直接入市的风险识别、测定和控制生产部风险识别及控制

　　摘要：保险资金直接投资股市的风险原因包含股票市场环境、资本市场结构、保险企业治理结构、资产管理模式、投资能力和监管水平等方面。在股市长久投资价值不高的情况下，保险资金在股市面临的风险综合表现为股票价格风险。所以，除了识别和化解上述风险原因之外，还应以股票价格和众数的差异结合社会平均利润测定和控制股市的综合价格风险。
　　关键词：保险资金股市风险识别、测定、价格风险控制
　　一、保险资金直接入市的风险识别
　　保险资金直接入市的风险管理包含风险识别、测定、评定、预防和控制等方面。保险资金在股市碰到的风险现有保险企业本身体制和投资能力的原因，也有股票市场建设不成熟及政治、经济、企业和国际等诸方面风险原因的影响。从国外的教训来看，风险是巨大的①。上个世纪80年代，日本保险企业的大部分资金流入证券市场，经济泡沫破灭后，保险企业遭受巨大损失，留下了巨额不良资产，日益陷入困境，造成多家保险企业的破产。所以，股市风险直接影响保险企业的生存和发展，关乎广大被保险人的利益和社会经济的稳定②。有必须对保险资金直接入市的市场环境、市场结构及保险企业内控机制和投资管理水平等多种风险原因进行识别。
　　识别保险资金直接入市的市场环境风险原因。从总体来说，中国股票市场上大盘绩优企业数量有限，很多上市企业规模偏小，亏损严重，没有投资价值，保险资金难以获取比较稳定的收益，只能靠股票波动获取差价。但因为中国股市投资者结构不合理，投资理念不成熟，市场盛行投机，加上交易费用高，保险资金面临巨大的风险。现在，还未能从制度、法规、市场秩序和监管等方面加强资本市场建设和有效管理。
　　资本市场结构不完善，缺乏金融衍生工具对冲风险。现在，中国资本市场结构单一，以封闭的股票市场为主，货币市场、债券市场和期货市场还比较落后，各类金融衍生品种还是空白，这就使保险资金利用面临结构性风险。比如，中国债券市场规模较小，2021年末，银行间债券市场、交易所债券市场托管的债券加上凭证式国债，其他额仅为万亿元，而股票市值为万亿元，银行资产16万亿元；同时，中国债券市场品种结构单一，其中国债余额近万多亿元，金融债券1万亿元，企业债券只有600亿元。
　　保险企业治理结构有待于建立和完善，保险资金管理模式处于探索之中，难以实施保险资金的有效增殖。保险企业在专业化运作。是否设置投资管理企业、资产管理企业或专门的基金企业，抑或在内部设置专门的资产管理部，按事业部制进行运作，或以信托或委托的方法将资金交由专门的投资机构或资产管理机构比如各类养老金企业、投资银行的资产管理部门来管理等等，全部需要实践检验。
　　未建立健全规范稳健的保险资金利用体系。现在，因为投资人才和投资经验的缺乏，中国保险企业还远未建立科学、规范的投资管理体系，投资理念不成熟，国外的部分优秀经验和方法如风险资本评定、保险监管信息指标系统和财务分析偿付能力跟踪系统等未能有效地利用到中国保险投资管理实践中。未能建立起健全的投资决议机制，充足识别和评定多种投资风险，构建和本企业资金相适应的投资组合。比如，2021年，美国寿险企业投资组合中债券的投资占73%，股票投资占5%；在非寿险保险企业的投资组合中，债券投资占到了%，股票投资占%，而中国保险资金的利用